Итоги торгов срочными контрактами на Московской энергетической биржеза два месяца зимы

Рубрика:

Рынок

 

Автор

Трофименко Сергей, Генеральный директор ОАО «Мосэнергобиржа»

 

    Торги срочными контрактами проводят на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
    Декабрь 2011 г.
    Анализ торгов
    Участники
    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    По итогам месяца состав участников торгов не изменился. Заявки подавали 264 клиента участников (рис. 1, 2).
    Контракты
    Базовым активом контрактов является индекс средней цены определенного типа часов поставки электроэнергии в хабе ценовой зоны, рассчитываемый Мосэнергобиржей в соответствии с утвержденной ею методикой.
    Ценой исполнения контракта считается среднеарифметическая величина всех значений индекса, опубликованных Мосэнергобиржей для всех дней периода исполнения контракта.
    Период обращения контрактов — четыре месяца, включая месяц исполнения.
    Период исполнения — календарный месяц.
    В ходе декабрьских торгов в обращении находились следующие фьючерсные контракты:
  • месячные контракты с периодом исполнения в декабре 2011 г., январе, феврале, марте, апреле, мае и июне 2012 г.;
  • квартальные контракты с исполнением в I и II кв. 2012 г.;
  • годовые контракты с исполнением в 2012 г.
    Контракты на индекс средней цены электроэнергии с периодом исполнения в декабре 2011 г.:
    в Первой ценовой зоне
  • ECBM-12.11 — в хабе «Центр» в базовые часы поставки;
  • ECPM-12.11 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
  • EUBM-12.11 — в хабе «Урал» в базовые часы поставки;
  • EUPM-12.11 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки.
    во Второй ценовой зоне
  • SEBM-12.11 — в хабе «Восточная Сибирь» в базовые часы поставки;
  • SWBM-12.11 — в хабе «Западная Сибирь» в базовые часы поставки.
    Все контракты были расчетными, т.е. не требовали поставки базового актива и исполнялись путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи (рис. 3).
    Цены исполнения контрактов
    Цены фьючерсных контрактов с исполнением в декабре находились на следующих уровнях (в руб.):
  • ECBM-12.11 — 864,22;
  • ECPM-12.11 — 1032,16;
  • EUBM-12.11 — 811,25;
  • EUPM-12.11 — 920,98;
  • SEBM-12.11 — 648,63;
  • SWBM-12.11 — 659,34.
    Контракты были исполнены 3 января 2012 г.
    Сделки участников торгов
    С 1 по 30 декабря 2011 г. было заключено 2 298 сделок на 111 807 контрактов, из них 1 424 сделки на 6 376 контрактов с периодом исполнения в декабре (рис. 4—7).
    Объем всех сделок:
  • в натуральном выражении — 7 232 278 МВт•ч;
  • в стоимостном выражении — 6 365 797 287 руб.
    Объем сделок с периодом исполнения в декабре:
  • в натуральном выражении — 337 890 МВт•ч;
  • в стоимостном выражении — 276 558 246 руб.
    На рис. 8 показано количественное распределение заключенных сделок по всем типам контрактов, находившихся в обращении в период с 1 по 30 декабря 2011 г.
    Ликвидность инструментов
    На рис. 9—10 приведено долевое распределение сделок по типам инструментов в общем объеме сделок.
    Наиболее ликвидным инструментом в декабре стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» во все часы поставки (35% всех сделок), на втором месте — фьючерсный контракт на индекс средней цены в хабе «Центр» в пиковые часы поставки (19%).
    В декабре 2011 г. в обращение были введены контракты с периодом исполнения квартал и год. Объем торгов по этим инструментам составили 16% от общего объема торгов в декабре.
    В общем объеме торгов доминировали сделки по месячным контрактам на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» во все часы (41%).
    Открытые позиции участников торгов
    На рис. 11—12 показана динамика открытых позиций по наиболее ликвидным инструментам.
    В табл. 1 представлен рейтинг участников торгов, сформированный с учетом объема рублевых сделок в декабре.
    Движение расчетных цен фьючерсных контрактов по хабам
    На рис. 13—17 приведены графики движения расчетных цен фьючерсных контрактов и значений индексов, соответствующих определенному типу контракта и усредненных по дням за соответствующий период, в хабах «Центр», «Урал» и «Западная Сибирь». Например, для ECBM-12.11 значение индекса в хабе «Центр» — базового актива данного контракта — усреднялось по базовым часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (декабрь).
    Наибольшая волатильность расчетных цен отмечалась до периода исполнения контракта, когда значения индекса были неизвестны. В ходе исполнения контрактов ориентиром участникам служило ежедневное усреднение дневных значений индексов. В этот период цена контракта выравнивалась, волатильность уменьшалась, спрэд между ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
    По итогам торгов в секции срочного рынка в декабре 2011 г. объем торгов составил 6,4 млрд руб. (111,8 тыс. контрактов). Объем исполненных позиций — 2406 контрактов на 116 млн руб. (132 тыс. МВт•ч). 5 декабря 2011 г. в обращение были введены квартальные и годовые фьючерсные контракты. Объем торгов по данным контрактам составил 1,039 млрд руб., или 16% от общего объема торгов в декабре. Количество клиентов участников торгов увеличилось с 257 до 264.
    Январь 2012 г.