Итоги торгов срочными контрактами на Московской энергетической бирже в ноябре 2011 г.

Рубрика:

Рынок

 

Автор

Трофименко Сергей, Генеральный директор ОАО «Мосэнергобиржа»

 

    Торги срочными контрактами проводят на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
    Анализ торгов
    Участники
    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    По итогам месяца состав участников торгов не изменился. Заявки подавали 257 клиентов участников (рис. 1, 2).
    Контракты
    Базовым активом контрактов является индекс средней цены определенного типа часов поставки электроэнергии в хабе ценовой зоны, рассчитываемый Мосэнергобиржей в соответствии с утвержденной ею методикой.
    Ценой исполнения контракта считается среднеарифметическая величина всех значений индекса, опубликованных Мосэнергобиржей для всех дней периода исполнения контракта.
    Период обращения контракта — три месяца, включая месяц исполнения.
    Период исполнения — один календарный месяц.
    В ходе ноябрьских торгов в обращении находились фьючерсные контракты с периодом исполнения в ноябре, декабре 2011 г., январе, феврале, марте и апреле 2012 г.
    Контракты на индекс средней цены электроэнергии:
    в Первой ценовой зоне

  • ECBM-11.11 — в хабе «Центр» в базовые часы поставки;
  • ECPM-11.11 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
  • EUBM-11.11 — в хабе «Урал» в базовые часы поставки;
  • EUPM-11.11 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки.
    во Второй ценовой зоне
  • SEBM-11.11 — в хабе «Восточная Сибирь» в базовые часы поставки;
  • SWBM-11.11 — в хабе «Западная Сибирь» в базовые часы поставки.
    Все контракты были расчетными, т.е. не требовали поставки базового актива и исполнялись путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи (рис. 3).
    Цены исполнения контрактов
    Цены фьючерсных контрактов с исполнением в ноябре находились на следующих уровнях (в руб.):
  • ECBM-11.11 — 896,30;
  • ECPM-11.11 — 1048,23;
  • EUBM-11.11 — 858,79;
  • EUPM-11.11 — 970,61;
  • SEBM-11.11 — 564,92;
  • SWBM-11.11 — 583,53.
    Контракты были исполнены1 декабря 2011 г.
    Сделки участников торгов
    С 1 по 30 ноября 2011 г. было заключено 2 686 сделок на 199 799 контрактов, из них 1 863 сделки на 8 686 контрактов с периодом исполнения в ноябре (рис. 4—7).
    Объем всех сделок составил:
  • в натуральном выражении — 13 283 062 МВт•ч;
  • в стоимостном выражении — 11 841 570 677 руб.
    Объем сделок с периодом исполнения в ноябре:
  • в натуральном выражении — 420 174 МВт•ч;
  • в стоимостном выражении — 318 872 308 руб.
    На рис. 8 показано количественное распределение заключенных сделок по всем типам контрактов, находившихся в обращении в период с 1 по 30 ноября 2011 г.
    Ликвидность инструментов
    На рис. 9—10 приведено долевое распределение сделок по типам инструментов в общем объеме сделок.
    Наиболее ликвидным инструментом в ноябре стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» в пиковые часы поставки (43% всех сделок), на втором месте — фьючерсный контракт на индекс средней цены в хабе «Центр» также в пиковые часы поставки (22%). Преимущественный выбор данных контрактов финансовыми игроками обусловлен их большей волатильностью и меньшей стоимостью.
    В общем объеме торгов доминировали сделки по контрактам на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» во все часы (44%) — они более востребованы хеджерами.
    Открытые позиции участников торгов
    На рис. 11 показана динамика открытых позиций по наиболее ликвидным инструментам ECPM и EUPM.
    В таблице представлен рейтинг участников торгов, сформированный с учетом объема сделок в рублях.
    Движение расчетных цен фьючерсных контрактов по хабам
    На рис. 12—15 приведены графики движения расчетных цен фьючерсных контрактов и значений индексов, соответствующих определенному типу контракта и усредненных по дням за соответствующий период, в хабах «Центр», «Урал», «Западная Сибирь» и «Восточная Сибирь». Например, для ECBM-11.11 значение индекса в хабе «Центр», — базового актива данного контракта — усреднялось по базовым часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (ноябрь).
    Наибольшая волатильность расчетных цен отмечалась до периода исполнения контракта, когда значения индекса были неизвестны. В ходе исполнения ориентиром участникам служило ежедневное усреднение дневных значений индексов. В этот период цена контракта выравнивалась, волатильность уменьшалась, спрэд между ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
    По итогам торгов в секции срочного рынка в ноябре 2011 г. объем торгов составил 11, 9 млрд руб., или 199,8 тыс. контрактов. Объем исполненных позиций составил 4308 контрактов на 152 млн руб., или 165 тыс. МВт•ч., что является максимальным значением с момента запуска торгов. Количество клиентов участников торгов увеличилось с 239 до 257.