Итоги торгов срочными контрактами на Московской энергетической бирже в апреле 2011 г.

Рубрика:

Рынок

    Торги срочными контрактами проводят на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
    Анализ торгов
    Участники
    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    К началу первой торговой сессии в апреле на Мосэнергобирже было зарегистрировано 13 компаний. По итогам месяца состав участников торгов не изменился. Заявки подавали 178 клиентов участников (рис. 1, 2).
    Контракты
    Базовым активом контрактов является индекс средней цены определенного типа часов поставки электроэнергии в хабе ценовой зоны, рассчитываемый Мосэнергобиржей в соответствии с утвержденной ею методикой.
    Ценой исполнения контракта считается среднеарифметическая величина всех значений индекса, опубликованных Мосэнергобиржей для всех дней периода исполнения конт­ракта.
    Период обращения контракта — 3 месяца, включая месяц исполнения.
    Период исполнения — 1 календарный месяц.
    В ходе апрельских торгов в обращении находились фьючерсные конт­ракты с периодом исполнения в апреле, мае и июне 2011 г.
    Контракты на индекс средней цены электроэнергии
    В Первой ценовой зоне:
    ECBM-4.11 — в хабе «Центр» в базовые часы поставки;
    ECPM-4.11 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
    EUBM-4.11 — в хабе «Урал» в базовые часы поставки;
    EUPM-4.11 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки.
    Во Второй ценовой зоне:
    SEBM-4.11 — в хабе «Восточная Сибирь» в базовые часы поставки;
    SWBM-4.11 — в хабе «Западная Сибирь» в базовые часы по­ставки.
    Все контракты были расчетными, т. е. не требовали поставки ­базового актива и исполнялись путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи (рис. 3).
    Цены исполнения контрактов
    Цены фьючерсных контрактов с исполнением в апреле находились на следующих уровнях (в руб.):
    ECBM-4.11 — 1012,17;
    ECPM-4.11 — 1105,88;
    EUBM-4.11 — 938,78;
    EUРM-4.11 — 1010,32;
    SEBM-4.11 — 470,22;
    SWBM-4.11 — 545,08.
    Контракты были исполнены 3 мая 2011 г.
    Сделки участников торгов
    С 1 по 30 апреля 2011 г. было заключено 2237 сделок на 15 281 контракт, из них 1466 сделок — на 9426 контрактов с периодом исполнения в апреле (рис. 5—7).
    Объем всех сделок составил:
  • в натуральном выражении — 675 778 МВт.ч;
  • в стоимостном выражении — 548 252 261 руб.
    Объем сделок с периодом исполнения в апреле:
  • в натуральном выражении — 402 381 МВт.ч;
  • в стоимостном выражении — 330 569 975 руб.
    На рисунке 8 показано количественное распределение заключенных сделок по всем типам контрактов, ­находившихся в обращении в период с 1 по 29 апреля 2011 г.
    Ликвидность контрактов
    На рисунках 9—10 приведено долевое распределение сделок по всем типам контрактов в общем объеме сделок.
    Наиболее ликвидным в апреле стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» в пиковые часы ­по­ставки (65,3% от всех сделок); на втором месте — фьючерсный конт­ракт на индекс средней цены в хабе «Урал» также в пиковые часы поставки (31,2%). Преимущест­венный выбор контрактов с пиковыми часами обусловлен их большей волатильно­стью и меньшей стоимостью.
    В общем объеме торгов доминировали сделки по фьючерсному конт­ракту на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Западная Сибирь» в базовые часы поставки (42,8%).
    Открытые позиции участников торгов
    На рисунке 11 показана динамика открытых позиций по наиболее ликвидным контрактам ECPM-4.11 и EUPM-4.11.
    В таблице представлен рейтинг участников торгов, сформированный с учетом объема сделок в рублях.
    Движение расчетных цен фьючерсных контрактов по хабам
    На рисунках 12—15 приведены графики движения расчетных цен фьючерсных контрактов и значений индексов, соответствующих определенному типу контракта и усредненных по дням за соответствующий период, в хабах «Центр» и «Урал». Например, для ECBM-4.11 значение индекса в хабе «Центр» — базового актива данного контракта — усреднялось по базовым часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (апрель).
    Наибольшая волатильность расчетных цен отмечалась до периода исполнения контракта, когда значения индекса были неизвестны. В ходе исполнения ориентиром участникам служило ежедневное усреднение дневных значений индексов. В этот период цена контракта выравнивалась, волатильность уменьшалась, спрэд между ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
    В апреле 2011 г. зафиксиро­ван рост количества клиентов — со 164 до 178. Объем торгов в ап­реле увели­чился на 3,6% по сравнению с предыдущим ­месяцем — до 548252261 руб. Ко­личество конт­рактов, вышедших на исполнение в апреле, составило 2040 шт. (61 163 945 руб.), в предыдущем месяце — 1826 шт. (60 870 290 руб.).