Подводя черту

    Уходящий 2007 год был наполнен событиями, оказавшими влияние на развитие электроэнергетической отрасли: принят ряд важных решений, регулирующих ее дальнейшее реформирование. В нашем опросе представители энергетических компаний подводят итоги и рассказывают о своих ожиданиях в следующем году.

    1. Как Вы оцениваете 2007 г. с точки зрения развития реформы? Какие ключевые события, произошедшие в отрасли, можете выделить?
    2. С какими проблемами столкнулась Ваша компания в этом году? Каковы пути их решения?
    3. В 2008 г. произойдет одно из важнейших событий реформы - ликвидация РАО "ЕЭС России". Какой, по Вашему мнению, станет электроэнергетическая отрасль без энергохолдинга?
    4. Какие цели и задачи стоят перед Вашей компанией в следующем году?

    Андрей Вагнер генеральный директор ОАО "ТГК-2"
    1. Текущий 2007 год - год проходящего реформирования электроэнергетической отрасли - объективно сложный. Запуск рынка или расширение имеющихся рынков - по своему определению процесс непростой. Это и нормально, и неизбежно. Все осуществлялось на базе действующего регулирования и активного вмешательства государства, в том числе ФСТ.
    Для региональных и межрегиональных компаний этот год хорош тем, что были приняты законы, закрепляющие окончание реформы РАО "ЕЭС России", и обозначены сроки регулирования рынка. Важно, что на государственном уровне появилось понимание задач и проблем энергетики. Это дает возможность компаниям выстраивать стратегии и планы своего развития. И в этом смысле 2007 год внес ясность в осмысление текущих и будущих процессов в отрасли.
    Говоря о ТГК-2, следует отметить, что нам удалось принять и утвердить внятную стратегию развития компании, включающую в себя реализацию инвестиционных проектов, за беспрецедентно короткое время: всего за семь месяцев и при этом получить полное одобрение акционеров. Пожалуй, это для нас являлось основной сложностью. Но как бы ни было трудно и тяжело, когда задачи четко сформулированы, то и решения принимаются нормальные, а следовательно, и компании легче работать и преодолевать барьеры.
    Не получилось большого реформирования в части топливной отрасли, не произошло больших изменений в газовой отрасли. Тем не менее, уже хорошо то, что зарождается система.
    Отсюда можно сделать вывод, что и мы понимаем, в каком направлении следует двигаться. ТГК - это компании, зависящие от погоды, поэтому для нас большое значение имеет наличие взвешенного топливного баланса. С определенными оговорками мы заключили пятилетнее соглашение с Газпромом и теперь будем знать, какой объем лимитного газа получат наши станции, так как от этого во многом зависят наши стратегические планы и действия.
    Уходящий год стал для нас годом формирования команды менеджеров, сплочения коллектива. В 2008-й мы входим единой командой. И в этом смысле я бы назвал его годом становления нашего коллектива.
    2. Сложности будут всегда, и особенно, когда меняется база для реализации программ, решения задач. Скорее, даже не совсем сложности, а процесс адаптации к условиям внешней среды. Это да плюс трудности в решении задач развития компании, в создании продуманных инвестиционных проектов и еще только развивающийся рынок можно назвать проблемами.
    При этом рынок в целом пока остается слабеньким, а рынок услуг подрядных организаций объективно слабый. Все эти организации, работающие в энергетике и с энергетикой, за последние годы пришли в упадок. Но опять же благодаря энергетикам (появлению заказов) они начинают подниматься.
    Cейчас этот рынок будет расти. На мой взгляд, плохо то, что он сильно "разогревается" деньгами и спросом. Рынок же предложений наоборот отстает. Сегодня это способствует росту цен. Но, наверное, данный процесс - объективный. Часть своих рисков на этом рынке мы закрываем контрактами.
    Ну, а остальное, благодаря тому, что уже сделано нами внутри компании, в том числе и управленческим решениям. Реализация инвестпрограммы не вызывает большого беспокойства, критические точки пройдены.
    3. Надо отдать должное РАО, действия которого в течение последних лет были направлены именно на подготовку компаний к "жизни" без холдинга.
    Самыми емкими из них являлось создание баз данных; образована масса подразделений, которые способны поддержать компанию в постреформенный период, помочь ее становлению. В этом аспекте я не вижу особой проблемы. Более того, сегодня влияние РАО на многие процессы сведено к минимуму.
    Остальные будут дозапущены, а основные стратегические решения уже приняты. РАО сделало все, для того чтобы минимизировать риски. Это продуманный шаг. Меня его исчезновение не пугает. Если говорить об отрасли в целом, то уже есть принятые решения, в том числе по управлению отраслью, с назначенными людьми, с определенными объемами вмешательства и невмешательства государства.
    Создан совет рынка, призванный быть координирующим и направляющим органом, происходит плавная передача оставшихся необходимых функций государству. Плавный переход сгладит отсутствие РАО. В любом случае для компании, в том числе нашей, важно, чтобы она стала самодостаточной.
    4. В числе первоочередных задач, которые мы ставим, - завершение реформы и начало активной фазы по реализации наших стратегических задач и инвестпрограммы. В результате проведения дополнительной эмиссии акций и продажи "госпакета" в будущем году у нас появится новый собственник. Для компании - это значимое событие. Мы уже достаточно много поставили перед собой задач по решению ряда вопросов, связанных с реализацией стратегии и многое сделали, для того чтобы соответствовать требованиям рынка и обеспечить себе достойные конкурентные позиции в его рамках. Есть еще задачи, связанные со стимулированием наших работников и совершенствованием управленческих процессов, особенно на электростанциях. Но львиная доля их в следующем году относится к реализации стратегии развития ТГК-2.

    Владимир Привалов генеральный директор ОАО "ТГК-6"
    1. Для энергетики 2007 г. стал периодом завершения формирования целевой структуры и начала реализации масштабной инвестиционной программы. Минувший год подтвердил правильность выбранного пути преобразований в отрасли.
    За это время произошло несколько ключевых событий. Впервые в истории российского корпоративного права был создан прецедент применения нового механизма реорганизации компании путем выделения одних активов с синхронным присоединением других, или "совмещенная реорганизация". По такой схеме в феврале 2007 г. успешно проведена "пилотная" совмещенная реорганизация ОАО "Ивановская генерирующая компания" (на тот момент - составной части холдинга ОАО "ТГК-6") и ОАО "Ивановские ПГУ". Процесс проходил в два этапа. На первом этапе из ОАО "Ивановская генерирующая компания" была выделена "промежуточная" структура - ОАО "Ивановская генерация", на баланс которой передан имущественный комплекс Ивановской ГРЭС. Одновременно эти обособленные активы были присоединены к ОАО "Ивановские ПГУ". По той же методике позднее осуществили первичную реорганизацию РАО "ЕЭС России", в результате которой акционеры энергохолдинга получили акции ОАО "ОГК-5" и ОАО "ТГК-5".
    Вторым ключевым событием для отрасли стало принятие Правительством России Генеральной схемы размещения энергомощностей до 2020 г. Эта схема была подготовлена, в частности, на базе инвестиционной программы развития электроэнергетики с учетом предложений российских регионов, заявленных ими темпов энергопотребления и их перспективных планов. В итоге появился качественно проработанный, экономически обоснованный проект новаторских изменений на 15 лет вперед.
    Наконец, еще одно основополагающее для всех нас событие - внесение в нормативные акты поправок, законодательно обеспечивших поэтапное увеличение доли электроэнергии, реализуемой на оптовом рынке по свободным ценам. Вместе с тем, согласно указанным поправкам, доля ресурсов, поступающих в продажу по фиксированным тарифам, будет снижаться не один, а два раза в год - 1 января и 1 июля. Были определены также конкретные объемы электроэнергии по регулируемым ценам на период до 2011 г.
    Что касается главных событий, произошедших в нашей компании, то прежде всего я бы выделил завершение формирования ОАО "ТГК-6" как единой операционной бизнес-структуры. 1 марта были закончены юридические и корпоративные процедуры по присоединению региональных генерирующих компаний, а 1 октября "дочерних" обществ.
    Знаковым событием 2007 г. стало дебютное размещение облигационного займа ТГК-6 объемом 2 млрд рублей. Весь выпуск удалось реализовать в ходе конкурса по определению ставки купонного дохода, которая составила 7,4 % годовых. Причем объем спроса на наши облигации превысил предложение в 3,8 раза, собрав более 6,8 млрд рублей. ТГК-6 первой из территориальных генерирующих компаний объединила профильные активы нескольких регионов и успешно разместила облигационный заем на фондовом рынке.
    Стержневым решением для ТГК-6 можно назвать утверждение инвестиционных проектов компании комитетом по стратегии и реформированию РАО "ЕЭС России" и комиссией по инвестициям и топливному обеспечению инвестпроектов. Общий объем инвестиционной программы ТГК-6 достигнет 34 млрд рублей.
    2. Одной из проблем уходящего года оказалась аномально теплая погода в январе-феврале.
    Такие погодные условия отразились не только на сезонном спросе на энергию в сторону его снижения, но и повлияли на чрезмерную водность бассейнов рек в европейской части России и на Урале, что обусловило увеличение ГЭС-генерации. Эти факторы не позволили нашим тепловым станциям выработать то количество тепловой и электрической энергии, которое планировалось.
    3. Ликвидация РАО "ЕЭС России" как монополиста станет логичным итогом реорганизации российской электроэнергетики. Конкурентная борьба между компаниями отрасли повернет их "лицом к потребителю", заставит внедрять новейшие технологии. Вместе с тем такая социально значимая отрасль как энергетика не может и не должна существовать без государственного регулирования.
    4. В следующем году перед нами будут стоять две важнейшие задачи. Первая - организационная - на завершающем этапе реформирования РАО "ЕЭС России" выделение из ее состава ОАО "ТГК-6", в результате чего около 360 тысяч акционеров энергохолдинга станут владельцами акций новой независимой компании. И вторая - производственная - продолжение работы по модернизации существующих генерирующих мощностей и строительству новых объектов.

    Роман Ткаченко генеральный директор ОАО "Белгородская сбытовая компания"
    1. Текущий 2007 год - год подведения первых результатов реформы. Cбыты, генерация и, самое главное, потребители привыкают к работе рынка электроэнергии. Более того, сам энергорынок стал восприниматься как существующая, а не просто возможная в будущем ситуация.
    Среди ключевых событий года хотелось бы отметить первые итоги работы нового оптового рынка электроэнергии и мощности, а также розничных рынков, с которыми ознакомились все участники процесса. Это уже не старт, как было в 2006-ом, а реальные показатели того, что рынок работает. Цена на электроэнергию сегодня складывается исходя из баланса спроса и предложения, т. е. по рыночным критериям. При этом учитывается и время суток, и время года, и день недели, и прохождение ремонтных кампаний и т. п.
    Не меньшего внимания заслуживают и первые аукционы по продаже энергосбытовых компаний, прошедшие в начале года и еще продолжающиеся. Сбыты - как конкурентный сектор энергоотрасли - доказали инвесторам свою инвестиционную привлекательность. На примере Белгородской сбытовой компании могу сказать, что новые акционеры заинтересованы в эффективной и надежной работе предприятия.
    2. У нас нет проблем, а есть текущие вопросы, которые решаются. Прежде всего - взаимоотношения с нашими клиентами на розничном рынке электроэнергии. Хотя правила розницы вступили в силу в конце 2006 г., рынок постепенно приближается к своей целевой модели, а значит, преображается. В таких условиях клиентам уделяется более пристальное внимание, чем раньше. Все изменения, новшества следует донести до потребителей. В целях осуществления этого мы продолжаем объяснять клиентам содержание и смысл новых законодательных актов и правил, суть работы по-новому, экономические ценовые сигналы и т. д. Кроме этого регулярно проводим пресс-конференции, встречи, круглые столы с различными группами потребителей - физическими и юридическими лицами. В настоящее время ситуация стала более понятной, нежели была, пути ее решения - в тесном взаимодействии с клиентами.
    3. Я думаю, в основном, ничего не изменится. Может, не станет самого бренда "РАО ЕЭС", однако группа компаний, которая входила в состав головного холдинга, продолжит работать с другими акционерами. Причем, работать, используя экономические связи, сформированные в период его существования.
    Убежден, что у электроэнергетической отрасли России большое будущее. Уже начал воплощаться в жизнь грандиозный план развития энергетики страны под символичным названием "ГОЭЛРО-2", следовательно, впереди - новые вводы генерирующих мощностей, новые сети, новые подходы к организации взаимодействия внутри отрасли. Параллельно продолжится либерализация оптового и розничного энергорынков. Модель, к которой стремимся, имеет четкие очертания: полная либерализация, выгодные ценовые экономические сигналы на сбыт и генерацию. Именно это мы должны получить в итоге реформы.
    4. В первую очередь, это "клиентоориентированность". ОАО "Белгородская сбытовая компания" под этим термином подразумевает "прозрачные" взаимоотношения с потребителями. Мы хотим, чтобы клиент был доволен нашей работой в качестве поставщика электроэнергии, чтобы нас не воспринимали как монополиста, с которым можно иметь дело лишь в силу безвыходности положения. Кроме того, как любая коммерческая организация, мы нацелены на получение прибыли. Но не в ущерб надежному и качественному электроснабжению, что является главным приоритетом нашей деятельности.

    Андрей Сидоров заместитель генерального директора по корпоративному управлению ОАО "ОГК-2"
    1. Год 2007-й был очень важным периодом с точки зрения реформирования электроэнергетики в Российской Федерации. Фактически не только закончено формирование субъектов будущего рынка, апробированы практикой режимы работы конкурентного рынка, проведено большинство корпоративных и юридических процедур для реорганизации РАО "ЕЭС России", но и осуществлена реальная продажа первых компаний - производителей электроэнергии. В третьем квартале текущего года завершился первый этап реформы, в рамках которого из ОАО РАО "ЕЭС России" были выделены ОАО "ОГК-5" и ОАО "ТГК-5". Иными словами, конкурентный рынок начал формироваться на практике.
    Год работы в рамках нового оптового рынка электроэнергии (мощности) выявил ряд положительных моментов.
    Во-первых, рыночные отношения между поставщиками и потребителями позволяют создать абсолютно "прозрачный", понятный механизм ценообразования на электроэнергию. Во-вторых, рынок формирует реальную цену на электроэнергию. В-третьих, появление на рынке конкуренции влечет за собой качественные изменения в отношениях "поставщик-потребитель" и заставляет сбытовые энергокомпании повышать уровень предоставляемых услуг и обслуживания клиентов: появляются новые формы работы с потребителями и методы оплаты услуг, открываются новые офисы обслуживания клиентов, улучшается сервис. И последнее, работа по новым правилам побуждает как поставщиков, так и потребителей электроэнергии оптимизировать свои затраты, вводить энергосберегающие технологии.
    Ключевым событием в отрасли мы считаем начало реализации заключительного этапа реформы (окончание - 1 июля 2008 г.), в ходе которого завершатся структурные преобразования активов энергохолдинга, произойдет обособление от ОАО РАО "ЕЭС России" всех компаний целевой структуры отрасли (ФСК, ОГК, ТГК и др.) и прекращение деятельности головного холдинга ОАО РАО "ЕЭС России".
    2. Сложной задачей для компании в этом году было утверждение и обеспечение источниками финансирования собственной инвестиционной программы. В условиях, когда электроэнергетика призвана обеспечивать растущий спрос экономики России на электроэнергию, нашей компанией принято решение о строительстве новых мощностей. Для обеспечения финансирования этого строительства в текущем году ОАО "ОГК-2" осуществило первичное публичное размещение (IPO) своих акций среди широкого круга инвесторов. При этом если до октября 2007 г. акции ОАО "ОГК-2" имели право хождения только на территории России, то с октября депозитарные расписки ОАО "ОГК-2" (GDR) торгуются на Лондонской фондовой бирже (LSE). А так как из всех российских энергетических компаний там сегодня торгуются только бумаги РАО и ОГК-2, можно делать вывод об их значимости.
    Банком-депозитарием в программе GDR ОАО "ОГК-2" является Deutsche Bank Trust Company Americas - один из наиболее уважаемых банков, обеспечивающих поддержку депозитарных программ эмитентов.
    В ходе подготовки IPO мы прошли все возможные проверки со стороны юристов, банков-андерайдеров и аудиторов, проделали колоссальную работу по выявлению и стимулированию интереса инвесторов к ОАО "ОГК-2". Для того чтобы обеспечить будущую ликвидность наших акций, мы представляли нашу компанию финансовым аналитикам и инвесторам в Европе, Азии и Северной Америке. В результате в ходе IPO инвесторами был приобретен пакет акций в размере около 20 % уставного капитала ОАО "ОГК-2" и компанией привлечено около 1 млрд дол. с целью финансирования своей инвестиционной программы.
    Кроме того, в мае 2007 г. совет директоров ОАО "ОГК-2" утвердил актуализированную стратегию развития компании, что потребует серьезных усилий для реализации.
    Наконец, ОГК-2 произвела изменения в системе корпоративного управления, которые позволяют говорить о том, что сегодня она близка к лучшим практикам, принятым в международных компаниях. В качестве замечания при присвоении нам рейтинга корпоративного управления специалистами рейтингового агентства Standard & Poor's было высказано требование по организации при совете директоров ОАО "ОГК-2" комитетов по кадрам, аудиту, стратегии и оценке. Кроме этого среди недостатков ранее было отмечено отсутствие в составе совета директоров независимых директоров. Сегодня это устранено, и благодаря внедрению этих обновлений в структуру компании мы рассчитываем по итогам 2007 г. получить еще более высокий рейтинг корпоративного управления.
    3. После реорганизации головного холдинга, которая должна идти параллельно с либерализацией рынка, мы получим рыночно ориентированную отрасль, которая станет локомотивом экономики. Мы понимаем, что энергетика всегда будет нести инфраструктурную функцию для страны, но при этом надеемся, что и экономическая эффективность предприятий отрасли также выгодна экономике России.
    Сейчас мы даем старт нормальным рыночным отношениям в электроэнергетике. Наверное, это повлечет изменение цены на электроэнергию, но в результате она стабилизируется на том уровне, который, с одной стороны, удовлетворит потребителей, с другой - позволит поставщикам вести эффективный бизнес, как это и должно происходить в стране с рыночной экономикой.
    4. У нас очень много задач на 2008 г., потому что очень многого ждут от нас разные группы стейкхолдеров.
    Производственная и самая основная задача, лежащая в основе политики ОГК-2, - надежное обеспечение потребителей нашей продукцией. Наша структурная задача - содействие успешному завершению реформы электроэнергетики и реорганизации РАО "ЕЭС России".
    Наша инвестиционная цель - строительство новых мощностей, способное максимально удовлетворить растущий спрос экономики на электрическую и тепловую энергию и одновременно позволяющее нам сохранить долю на растущем рынке. В этом году мы провели IPO и привлекли около 1 млрд дол., которые используем на реализацию инвестиционной программы. Компания планирует построить в ОЭС Урала и ОЭС Юга новые генерирующие мощности, которые, как ожидается, увеличат на 1 320 МВт и 800 МВт установленную электрическую мощность Троицкой и Ставропольской ГРЭС соответственно. По данным РАО "ЕЭС России", в течение последних нескольких лет ОЭС Урала и Юга продемонстрировали значительный рост потребления электроэнергии.
    Наша задача перед акционерами - стать эффективной компанией и приносить доход в виде дивидендов, а также в форме роста стоимости компании. Для этого нам придется приложить усилия, позволяющие положительно оценить менеджмент компании. В текущем году наша компания стала публичной, следовательно, если мы хотим, чтобы наша капитализация росла, то должны стремиться обеспечивать не только финансовую эффективность, но и "прозрачность" компании для инвестора, вселяя тем самым его уверенность в то, что здесь права акционеров соблюдаются, и что это - надежное вложение капитала! Мы верим в успешность реализации наших планов в следующем году и рассчитываем на помощь наших акционеров, в том числе тех, кто стал ими после IPO. Энергетическая отрасль живет полноценной жизнью. ОАО "ОГК-2", являясь ее составляющей, сегодня динамично растет и развивается.

    Геннадий Бинько заместитель генерального директора ОАО "ОГК-6" по маркетингу и сбыту
    1. Этот год для реформы, безусловно, был ключевым. Во-первых, запущен рынок, и практика доказала его жизнеспособность. Во-вторых, в энергетику пришли стратегические инвесторы. В-третьих, разворачивается масштабная инвестиционная программа, которую по масштабам справедливо сравнить с планом ГОЭЛРО.
    Все эти события по-новому позиционируют отрасль в экономическом поле страны. Происходит изменение мышления - от тактического восприятия ситуации к стратегическому пониманию. Вырабатываются новые концептуальные подходы на основе макроэкономического анализа и согласования стратегий развития энергетики, машиностроения, топливной отрасли, строительства и т. д.
    2. Скорректированы планы по привлечению капитала с целевым использованием на реализацию инвестпрограммы. И, еще раз подчеркну, решение было принято с учетом изменения макроэкономических факторов, конъюнктуры рынка.
    3. Последняя страница в биографии РАО ЕЭС открыта. Что ж, компании-"дочки" выросли и уходят от "мамы" в самостоятельную жизнь.
    Если серьезно, то процесс реорганизации был хорошо подготовлен и, я убежден, не вызовет кризисных явлений. Отрасль структурирована: сети, генерация, сбыты, Системный оператор, Администратор торговой системы. Будет создан Совет рынка. Федеральное агентство "Росэнерго" выступит регулятором во всех сегментах от лица государства.
    Преобразования понятны, читаемы и "считаемы" как для правительства, так и для бизнеса. При этом я уверен, что энергетика как отрасль, несущая высокие социальные обязательства, не останется без контроля и управления со стороны государства.
    Большая ответственность ляжет на создаваемый Совет рынка. Решения этого органа, не обладающего правами холдинговой "мамы", должны быть продуманы и убедительны, чтобы сбалансировать интересы поставщиков и потребителей.
    4. Главную нашу задачу - надежное энергоснабжение потребителей - никто не отменял. Параллельно мы должны завершить процесс привлечения капитала для реализации инвестиционной программы.
    Ну и, наконец, будем улучшать свою работу в условиях становления и укрепления рынка. Ведь в 2009 г. уже половина нашей продукции станет продаваться по свободным ценам, поэтому в течение следующего года компании необходимо так выстроить работу, чтобы соответствовать требованиям, которые предъявляет новая конкурентная среда.

    Михаил Андронов генеральный директор ООО "Русэнергосбыт"
    1. Безусловно, начало продаж генерирующих и энергосбытовых компаний холдинга РАО ЕЭС ознаменовало совершенно новый инвестиционный этап реформы отрасли. Приход частных инвесторов в сбыт и генерацию подтвердил высокий потенциал российской электроэнергетики.
    2. Отсутствие нормативной базы по гарантирующим поставщикам серьезно тормозит развитие энергосбытового рынка. В уходящем году с этой проблемой столкнулись практически все сбытовые компании, ведущие операции на розничном рынке.
    3. Ввиду того что важнейшие функции по отраслевому регулированию перейдут в Росэнерго и НП "Совет рынка", преемственность в отрасли будет обеспечена. Полагаю, что частично функции отраслевой коммуникации, которые обеспечивались РАО, будут восполнены новыми некоммерческими организациями участников рынка, например НП гарантирующих поставщиков.

    Василий Конузин руководитель аналитического управления ИФК "Алемар"
    1. Как Вы оцениваете 2007 год с точки зрения развития реформы? Какие, на Ваш взгляд, главные события в отрасли?
    Уходящий год стал с этой точки зрения весьма плодотворным: начавшийся еще в 2006 г. процесс приватизации вступил в финальную стадию, заложив тем самым фундамент для строительства свободного рынка электроэнергии. В данном контексте можно с уверенностью говорить о том, что усилиями РАО "ЕЭС России" электроэнергетика стала инвестиционно привлекательной отраслью. Это обстоятельство обеспечило выполнение второй по значимости задачи - изыскания средств под масштабную инвестпрограмму, призванную обеспечить энергобезопасность страны и поддержать рост ее экономики. Последние продажи энергоактивов показывают, насколько возрос спрос на них, причем не только со стороны отечественных инвесторов, но и зарубежных: цена продажи 1 кВт установленной мощности в тепловой генерации выросла с запланированных в 2006 г. 350-450 дол. почти до 800 дол., как в случае со сделкой по приобретению контроля E.ON в ОГК-4. К началу ноября 2007 г. заключены 11 контрактов по привлечению инвестиций в генерацию суммарным объемом 472 млрд руб., что позволило обеспечить не только инвестпрограммы выставленных на продажу генерирующих активов, но также получить возможности для значительных вложений в госкомпании - ФСК и ГидроОГК.
    Главное событие 2007 г. в энергетике - собрание акционеров РАО "ЕЭС России", в ходе которого было принято решение о реорганизации энергохолдинга путем выделения целевых компаний. Практически на 100 % завершены структурные преобразования в отрасли: к настоящему моменту сформированы все ОГК и ТГК, успешно прошла консолидация АО-ГЭС в ГидроОГК, близка к окончанию реорганизация распределительных сетей, в результате которой появятся 11 МРСК и т. п.
    Принятые законодательные изменения установили конкретный срок завершения реформы энергохолдинга - июль 2008 г. В них также закреплено разделение монопольного и конкурентного секторов энергетики, однако ранее это разделение было осуществлено на функциональном уровне и, самое важное, на уровне собственности. Произошедшие преобразования в отрасли фактически позволили российской энергетике обогнать Европу, где процесс реформирования только начался.
    2. Какой, по Вашему мнению, станет электроэнергетическая отрасль без прежнего РАО ЕЭС?
    После того как госмонополист прекратит свое существование, "энергопространство" займут созданные в ходе реформы специализированные компании. Таким образом будет сформирована целевая структура отрасли, закрепляющая разделение конкурентного и монопольного секторов. В итоге генерация и сбыт перейдут под контроль частных инвесторов, в то время как ФСК, МРСК, РАО "ЕЭС Востока", ЗАО "Интер РАО ЕЭС" - останутся в собственности государства.
    С исчезновением энергохолдинга реформа не закончится: контроль за претворением в жизнь всех начинаний ляжет на новый управленческий орган, куда войдут представители как частного бизнеса, так и государства, что должно будет обеспечить согласованный подход всех заинтересованных сторон к работе в новых условиях, помочь дальнейшей либерализации рынка, регламентировать условия его функционирования и, это не менее важно - гарантировать контроль и сбалансированность исполнения масштабной инвестиционной программы РАО ЕЭС.
    В контексте стремительного удорожания цен на топливо (в особенности на газ) станет ясно, насколько позитивно отражается участие в генерирующих компаниях частных инвесторов, в том числе - насколько успешно они могут использовать увеличение доли конкурентного рынка электроэнергии с символических 10 % до 25 %. На этом же основании можно будет сделать и вывод об эффективности участия иностранных стратегов в российской генерации. Мы полагаем, что наиболее интересные и эффективные генерирующие компании способны к концу 2008 г. вырасти в цене до 800-1000 дол. за кВт установленной мощности, в то время как аутсайдеры опустятся к 250-350 дол. за кВт.
    Государственные компании (МРСК-холдинг, ГидроОГК и ФСК) станут основными правопреемниками РАО - если не функционально, то, по крайней мере, по масштабам и доверию к ним рынка. Целевая капитализация трех "китов" электроэнергетики может достигнуть 50-60 млрд дол., то есть фактически способна сравняться с капитализацией РАО ЕЭС. По нашим оценкам, стоимость крупнейшей в мире публичной гидрогенерирующей компании должна составить не менее 20 млрд дол., ФСК - около 18 млрд дол., МРСК - порядка 20 млрд дол.
    Регулируемый государством сегмент отрасли ожидают и другие изменения, в частности, связанные с политикой ценообразования. Ключевым фактором спроса на акции МРСК и, соответственно, МРСК-холдинга должны стать тарифы RAB, утверждение которых ожидается в 2008 г. При том что плата за технологическое подключение просуществует до 2011 г., МРСК будут обеспечены необходимым объемом средств для инвестиционной программы даже при неполном учете в тарифах капитальных затрат компаний в переходный период. Коренным образом изменится ценообразование и в ФСК, принципы его должны быть заложены в следующем году.
    3. Не приведет ли реорганизация РАО "ЕЭС России" к волне желающих монополизировать рынок?
    Мы полагаем, что значительных изменений в отрасли не произойдет. Состоявшееся собрание акционеров и изменения в законодательстве окончательно закрепили разделение отрасли на конкурентный и монопольный секторы, определили новую структуру отрасли, установили конкретные сроки завершения преобразований. Поскольку совмещение конкурентного и монопольного сегментов рынка в руках одного владельца законодательно запрещено, следовательно, говорить о монополизации можно только в контексте тепловой генерации, да и то с натяжкой: уже ведется разработка новых требований ФАС, в которых предполагается серьезно ужесточить ограничения по концентрации мощностей в пределах ценовой зоны. Более того, само понятие ценовой зоны будет пересмотрено и, видимо, сопоставлено с зоной свободного перетока, что, напротив, должно обусловить дальнейший процесс демонополизации отрасли.