Итоги торгов срочными контрактами на Московской энергетической биржев сентябре 2012 г.

Рубрика:

Рынок

 

Автор

Трофименко Сергей, Генеральный директор ОАО «Мосэнергобиржа»

 

    Торги срочными контрактами проводят на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
    Анализ торгов

    Участники

    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    Контракты
    Базовым активом контрактов является индекс средней цены определенного типа часов поставки электроэнергии в хабе ценовой зоны, рассчитываемый биржей в соответствии с утвержденной ею методикой.
    Ценой исполнения контракта считается среднеарифметическая величина всех значений индекса, опубликованных биржей для всех дней периода исполнения контракта.
    В ходе торгов в сентябре в обращении находились следующие фьючерсные контракты:

  • месячные контракты с периодом исполнения в сентябре, октябре, ноябре, декабре 2012 г., январе и феврале 2013 г.;
  • квартальные контракты с исполнением в III и IV кв. 2012 г.;
  • годовые контракты с исполнением в 2012 г.
    Контракты на индекссредней цены электроэнергиис исполнением в сентябре 2012 г.:
    в Первой ценовой зоне
    ECBM-9.12 — в хабе «Центр» во все часы поставки;
    ECPM-9.12 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
    EUBM-9.12 — в хабе «Урал» во все часы поставки;
    EUPM-9.12 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки;
    во Второй ценовой зоне
    SEBM-9.12 — в хабе «Восточная Сибирь» во все часы поставки;
    SWBM-9.12 — в хабе «Западная Сибирь» во все часы поставки.
    Контракты на индекссредней цены электроэнергиис исполнением в III кв. 2012 г.:
    в Первой ценовой зоне
    ECBQ-9.12 — в хабе «Центр» во все часы поставки;
    ECPQ-9.12 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
    EUBQ-9.12 — в хабе «Урал» во все часы поставки;
    EUPQ-9.12 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки.
    Все контракты были расчетными, т.e. не требовали поставки базового актива и исполнялись путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи (рис. 3).
    Цены исполнения контрактов
    1 октября 2012 г. состоялось исполнение фьючерсных контрактов на индекс средней цены электроэнергии.
    Цены исполнения контрактов c периодом исполнения «III кв. 2012 г.» находились на следующих уровнях (в руб.):
    ECBQ-9.12 — 1 111,10;
    ECPQ-9.12 — 1 249,60;
    EUBQ-9.12 — 1 113,74;
    EUPQ-9.12 — 1 248,21.
    Цены исполнения контрактов c периодом исполнения «сентябрь 2012 г.» находились на следующих уровнях (в руб.):
    ECBM-9.12 — 1 128,13;
    ECPM-9.12 — 1 251,85;
    EUBM-9.12 — 1 105,03;
    EUPM-9.12 — 1 223,66;
    SEBM-9.12 — 694,26;
    SWBM-9.12 — 804,24.
    Сделки участников торгов
    С 3 по 28 сентября 2012 г. была заключена 1 801 сделка на 10 362 контракта (рис. 4—7).
    Объем всех сделок составил:
    в натуральном выражении — 710 030 МВт•ч;
    в стоимостном выражении — 766 062 583 руб.
    На рис. 8 показано количественное распределение заключенных сделок по всем типам контрактов, находившихся в обращении в сентябре 2012 г.
    Ликвидность инструментов
    На рис. 9, 10 приведено долевое распределение сделок по типам инструментов.
    Лидером рынка по количеству заключенных сделок в сентябре стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» во все часы (52% всех сделок), на втором месте — фьючерсный контракт на индекс средней цены в хабе «Центр» во все часы (33%).
    В общем объеме торгов доминировали сделки по месячным контрактам на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» во все часы (46%).
    Открытые позиции участников торгов
    На рис. 11, 12 показана динамика открытых позиций по наиболее ликвидным инструментам.
    Объем исполненных позиций
    Объем исполненных позиций в сентябре составил:
    ECBM-9.12 — 1 116 контрактов на 90,637 млн руб. (80 352 МВт•ч);
    ECPM-9.12 — 144 контракта на 4,687 млн руб. (3 744 МВт•ч);
    EUBM-9.12 — 762 контракта на 60,734 млн руб. (54 864 МВт•ч);
    EUРM-9.12 — 166 контрактов на 5,283 млн руб. (4 316 МВт•ч);
    ECBQ-9.12 — 20 контрактов на 4,911 млн руб. (4 416 МВт•ч);
    EСPQ-9.12 — 2 контракта на 193,674 млн руб. (169 МВт•ч).
    В рейтинге по объему торгов в сентябре лидерство сохранило ЗАО ИК «Вектор». В первую тройку вошли ООО «Компания БКС» и ЗАО «Межрегиональная энергосбытовая компания».
    Движение расчетных цен фьючерсных контрактовпо хабам
    На рис. 14—17 приведены графики движения расчетных цен фьючерсных контрактов и значений индексов, соответствующих определенному типу контракта и усредненных по дням за соответствующий период в хабах «Центр» и «Урал». Например, для ECBM-9.12 значения индекса в хабе «Центр» — базовом активе данного контракта — усреднялось по всем часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (сентябрь).
    Наибольшая волатильность расчетных цен отмечалась до периода исполнения контракта, когда значения индекса были неизвестны. В период исполнения ориентиром участникам служило ежедневное усреднение дневных значений индексов. В этот период цена контракта выравнивалась, волатильность уменьшалась, спрэд между ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
    По итогам торгов в секции срочного рынка в сентябре 2012 г. объем торгов составил 766 млн руб., или 10,4 тыс. контрактов. Объем исполненных позиций в сентябре достиг 166 млн руб., или 148 тыс. МВт•ч. Лидером по объему торгов на срочном рынке биржи стал фьючерс1ный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» во все часы, оборот по которому составил 357 млн руб. Количество клиентов участников торгов увеличилось с 293 до 297.