Итоги торгов срочными контрактами на Московской энергетической биржев июле 2012 г.

Рубрика:

Рынок

 

Автор

Трофименко Сергей, Генеральный директор ОАО «Мосэнергобиржа»

 

    Торги срочными контрактами проводят на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
    Анализ торгов
    Участники
    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    Контракты
    Базовым активом контрактов является индекс средней цены определенного типа часов поставки электроэнергии в хабе ценовой зоны, рассчитываемый биржей в соответствии с утвержденной ею методикой.
    Ценой исполнения контракта считается среднеарифметическая величина всех значений индекса, опубликованных биржей для всех дней периода исполнения контракта.
    В ходе торгов в июле в обращении находились следующие фьючерсные контракты:
  • месячные контракты с периодом исполнения в июле, августе, сентябре, октябре, ноябре и декабре 2012 г.;
  • квартальные контракты с исполнением в III и IV кв. 2012 г.;
  • годовые контракты с исполнением в 2012 г.
    Контракты на индекс средней цены электроэнергии с исполнением в июле 2012 г.:
  • в Первой ценовой зоне
  •     ECBM-7.12 — в хабе «Центр» во все часы поставки;
        ECPM-7.12 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
        EUBM-7.12 — в хабе «Урал» во все часы поставки;
        EUPM-7.12 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки;
        
  •     во Второй ценовой зоне
        SEBM-7.12 — в хабе «Восточная Сибирь» во все часы поставки;
        SWBM-7.12 — в хабе «Западная Сибирь» во все часы поставки.
        
    Все контракты были расчетными, т.е. не требовали поставки базового актива и исполнялись путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи (рис. 3).
    Цены исполнения контрактов
    1 августа 2012 г. состоялось исполнение фьючерсных контрактов на индекс средней цены электроэнергии. Цены исполнения контрактов c периодом исполнения «июль 2012 г.» находились на следующих уровнях (в руб.):
  • ECBM-7.12 — 1 079,38;
  • ECPM-7.12 — 1 218,89;
  • EUBM-7.12 — 1 129,58;
  • EUPM-7.12 — 1 278,15;
  • SEBM-7.12 — 670,76;
  • SWBM-7.12 — 746,40.
    Сделки участников торгов
    С 2 по 31 июля 2012 г. было заключено 1 523 сделки на 13 029 контрактов (рис. 4—7).
    Объем всех сделок составил:
  • в натуральном выражении — 893 884,4 МВт•ч;
  • в стоимостном выражении — 976 441 012 руб.
    На рис. 8 показано количественное распределение заключенных сделок по всем типам контрактов, находившихся в обращении в июле 2012 г.
    Ликвидность инструментов
    На рис. 9, 10 приведено долевое распределение сделок по типам инструментов.
    Лидером рынка по количеству заключенных сделок в июле стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» во все часы (41% всех сделок), на втором месте — фьючерсный контракт на индекс средней цены в хабе «Центр» во все часы (37%).
    В общем объеме торгов доминировали сделки по месячным контрактам на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» во все часы (47%).
    Открытые позиции участников
    На рис. 11, 12 показана динамика открытых позиций по наиболее ликвидным инструментам.
    Объем исполненных позиций
  • ECBM-7.12 — 982 контракта на 78,833 млн руб. (73 061 МВт•ч);
  • ECPM-7.12 — 420 контрактов на 14,631 млн руб. (12 012 МВт•ч);
  • EUBM-7.12 — 962 контракта на 80,806 млн руб. (71 573 МВт•ч);
  • EUРM-7.12 — 242 контракта на 8,845 млн руб. (6 921 МВт•ч).
    Движение расчетных цен фьючерсных контрактов по хабам
    На рис. 14—17 приведены графики движения расчетных цен фьючерсных контрактов и значений индексов, соответствующих определенному типу контракта и усредненных по дням за соответствующий период в хабах «Центр» и «Урал». Например, для ECBM-7.12 значения индекса в хабе «Центр» — базовом активе данного контракта усреднялось по всем часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (июль). Наибольшая волатильность расчетных цен отмечалась до периода исполнения контракта, когда значения индекса были неизвестны. В ходе исполнения ориентиром участникам служило ежедневное усреднение дневных значений индексов. В этот период цена контракта выравнивалась, волатильность уменьшалась, спрэд между ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
    По итогам торгов в секции срочного рынка в июле 2012 г. объем торгов составил 976 млн руб., или 13 тыс. контрактов. Объем исполненных позиций в июле составил 220 млн руб., или 245 тыс. МВт•ч. Лидером по объему торгов на срочном рынке биржи стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» во все часы, оборот по которому составил 461 млн руб. Количество клиентов участников торгов увеличилось с 288 до 291.