Итоги торгов срочными контрактами на Московской энергетической биржев мае 2012 г.

Рубрика:

Рынок

 

Автор

Трофименко Сергей, Генеральный директор ОАО «Мосэнергобиржа»

 

    Торги срочными контрактами проводят на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
    Анализ торгов
    Участники
    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    Контракты
    Базовым активом контрактов является индекс средней цены определенного типа часов поставки электроэнергии в хабе ценовой зоны, рассчитываемый биржей в соответствии с утвержденной ею методикой.
    Ценой исполнения контракта считается среднеарифметическая величина всех значений индекса, опубликованных биржей для всех дней периода исполнения контракта.
    В ходе торгов в мае в обращении находились следующие фьючерсные контракты:
  • месячные контракты с периодом исполнения в мае, июне, июле, августе, сентябре и октябре 2012 г.;
  • квартальные контракты с исполнением во II и III кв. 2012 г.;
  • годовые контракты с исполнением в 2012 г.
  • Контракты на индекс средней цены электроэнергии с исполнением в мае 2012 г.:
  • в Первой ценовой зоне
    • ECBM-5.12 — в хабе «Центр» во все часы поставки;
    • ECPM-5.12 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
    • EUBM-5.12 — в хабе «Урал» во все часы поставки;
    • EUPM-5.12 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки.
  • во Второй ценовой зоне
    • SEBM-5.12 — в хабе «Восточная Сибирь» во все часы поставки;
    • SWBM-4.12 — в хабе «Западная Сибирь» во все часы поставки.
        Все контракты были расчетными, т.е. не требовали поставки базового актива и исполнялись путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи (рис. 3).
        Цены исполнения контрактов
        1 июня 2012 г. состоялось исполнение фьючерсных контрактов на индекс средней цены электроэнергии. Цены исполнения контрактов c периодом исполнения «май 2012 г.» находились на следующих уровнях (в руб.):
    • ECBM-5.12 — 889,30;
    • ECPM-5.12 — 1057,85;
    • EUBM-5.12 — 893,92;
    • EUPM-5.12 — 996,82;
    • SEBM-5.12 — 613,81;
    • SWBM-5.12 — 660,93.
    •     Сделки участников торгов
          С 1 по 31 мая 2012 г. было заключено 1422 сделки на 5886 контрактов (рис. 4—7).
          Объем всех сделок составил:
      • в натуральном выражении — 375 374 МВт•ч;
      • в стоимостном выражении — 367 307 157 руб.
          На рис. 8 показано количественное распределение заключенных сделок по всем типам контрактов, находившихся в обращении в мае 2012 г.
          Ликвидность инструментов
          На рис. 9, 10 приведено долевое распределение сделок по типам инструментов.
          Лидером рынка по количеству заключенных сделок в мае стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» во все часы (34% всех сделок), на втором месте — фьючерсный контракт на индекс средней цены в хабе «Урал» во все часы (24%).
          В общем объеме торгов доминировали сделки по месячным контрактам на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» во все часы (62%).
          Открытые позиции участников торгов
          На рис. 11, 12 показана динамика открытых позиций по наиболее ликвидным инструментам.
          Объем исполненных позиций в мае
      • ECBM-5.12 — 1 194 контракта на 78,973 млн руб. (88 334 МВт•ч);
      • ECPM-5.12 — 110 контрактов на 3,180 млн руб. (3 003 МВт•ч);
      • EUBM-5.12 — 1 956 контрактов на 130,101 млн руб. (145 526 МВт•ч);
      • EUРM-5.12 — 268 контрактов на 7,302 млн руб. (7 316 МВт•ч).
          Движение расчетных цен фьючерсных контрактов по хабам
          На рис. 14—17 приведено движение расчетных цен фьючерсных контрактов и значений индексов, соответствующих определенному типу контракта и усредненных по дням за соответствующий период, в хабах «Центр» и «Урал». Для ECBM-5.12 значения индекса в хабе «Центр» — базового актива данного контракта — усреднялось по всем часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (май).
          Наибольшая волатильность расчетных цен отмечалась до периода исполнения контракта, когда значения индекса были неизвестны. В ходе исполнения ориентиром участникам служило ежедневное усреднение дневных значений индексов. В этот период цена контракта выравнивалась, волатильность уменьшалась, спрэд между ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
          По итогам торгов в секции срочного рынка в мае 2012 г. объем торгов составил 367 млн руб., или 5,9 тыс. контрактов. Объем исполненных позиций в мае составил 220 млн руб. (245 тыс. МВт•ч). Лидером по объему торгов на срочном рынке биржи стал инструмент на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» во все часы, оборот по которому составил 231 млн руб. Количество клиентов участников торгов увеличилось с 281 до 285.