Итоги торгов срочными контрактами на Московской энергетической биржев апреле 2012 г.

Рубрика:

Рынок

 

Автор

Трофименко Сергей, Генеральный директор ОАО «Мосэнергобиржа»

 

    Торги срочными контрактами проводят на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
    Анализ торгов
    Участники:
    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    Контракты
    Базовым активом контрактов является индекс средней цены определенного типа часов поставки электроэнергии в хабе ценовой зоны, рассчитываемый биржей в соответствии с утвержденной ею методикой.
    Ценой исполнения контракта считается среднеарифметическая величина всех значений индекса, опубликованных биржей для всех дней периода исполнения контракта.
    В ходе торгов в апреле в обращении находились следующие фьючерсные контракты:

  • месячные контракты с периодом исполнения в апреле, мае, июне, июле, августе и сентябре 2012 г.;
  • квартальные контракты с исполнением во II и III кв. 2012 г.;
  • годовые контракты с исполнением в 2012 г.
    Контракты на индекс средней цены электроэнергии с исполнением в апреле 2012 г.:
        в Первой ценовой зоне
  • ECBM-4.12 — в хабе «Центр» во все часы поставки;
  • ECPM-4.12 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
  • EUBM-4.12 — в хабе «Урал» во все часы поставки;
  • EUPM-4.12 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки;
  •     во Второй ценовой зоне
  • SEBM-4.12 — в хабе «Восточная Сибирь» во все часы поставки;
  • SWBM-4.12 — в хабе «Западная Сибирь» во все часы поставки.
    Все контракты были расчетными, т.е. не требовали поставки базового актива и исполнялись путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи (рис. 3).
    Цены исполнения контрактов
    2 апреля 2012 г. состоялось исполнение фьючерсных контрактов на индекс средней цены электроэнергии. Цены исполнения контрактов c периодом исполнения «апрель 2012 г.» находились на следующих уровнях (в руб.):
  • ECBM-4.12 — 917,63;
  • ECPM-4.12 — 1055,69;
  • EUBM-4.12 — 863,32;
  • EUPM-4.12 — 949,28;
  • SEBM-4.12 — 695,63;
  • SWBM-4.12 — 685,10.
    Сделки участников торгов
    Со 2 по 28 апреля 2012 г. было заключено 1659 сделок на 8912 контрактов (рис. 4—7).
    Объем всех сделок составил:
  • в натуральном выражении — 566 901 МВт•ч;
  • в стоимостном выражении — 560 831 321 руб.
    На рис. 8 показано количественное распределение заключенных сделок по всем типам контрактов, находившихся в обращении в апреле 2012 г.
    Ликвидность инструментов
    На рис. 9, 10 приведено долевое распределение сделок по типам инструментов.
    Лидером рынка по количеству заключенных сделок в апреле стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» во все часы (40% всех сделок), на втором месте — фьючерсный контракт на индекс средней цены в хабе «Центр» в пиковые часы (27%).
    В общем объеме торгов доминировали сделки по месячным контрактам на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» во все часы (53%).
    Открытые позиции участников торгов
    На рис. 11-12 показана динамика открытых позиций по наиболее ликвидным инструментам.
    Объем исполненных позиций
    Объем исполненных позиций в апреле:
  • ECBM-4.12 — 2 156 контрактов на 142,037 млн руб. (155 232 МВт•ч);
  • ECPM-4.12 — 388 контрактов на 11,186 млн руб. (10 592 МВт•ч);
  • EUBM-4.12 — 336 контрактов на 20,878 млн руб. (24 192 МВт•ч);
  • EUРM-4.12 — 354 контракта на 9,171 млн руб. (9 664 МВт•ч);
  • SWBM-4.12 — 2 контракта на 0,098 млн руб. (144 МВт•ч).
    В рейтинге по объему торгов в апреле лидирующую позиции сохранило ОАО «ИФ «ОЛМА». В первую тройку вошли ОАО «Брокерский дом «ОТКРЫТИЕ» и ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ».
    Движение расчетных цен фьючерсных контрактов по хабам
    На рис. 14—17 приведены графики движения расчетных цен фьючерсных контрактов и значений индексов, соответствующих определенному типу контракта и усредненных по дням за соответствующий период, в хабах «Центр», «Урал», «Восточная Сибирь» и «Западная Сибирь». Например, для ECBM-4.12 значения индекса в хабе «Центр», базового актива данного контракта, усреднялось по всем часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (апрель).
    Наибольшая волатильность расчетных цен отмечалась до периода исполнения контракта, когда значения индекса были неизвестны. В ходе исполнения ориентиром участникам служило ежедневное усреднение дневных значений индексов. В этот период цена контракта выравнивалась, волатильность уменьшалась, спрэд между ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
    По итогам торгов в секции срочного рынка в апреле 2012 г. объем торгов составил 561 млн руб., или 8,9 тыс. контрактов. Объем исполненных позиций в апреле составил 183 млн руб., или 200 тыс. МВт•ч. Лидером по объему торгов на срочном рынке биржи стал инструмент на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» во все часы, оборот по которому составил 295 млн руб. Количество клиентов участников торгов увеличилось с 276 до 281.