Итоги торгов срочными контрактами на Московской энергетической биржев марте 2012 г.

Рубрика:

Рынок

 

Автор

Трофименко Сергей, Генеральный директор ОАО «Мосэнергобиржа»

 

    Торги срочными контрактами проводят на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
Анализ торгов     Участники (рис. 1, 2)
    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    Контракты
    Базовым активом контрактов является индекс средней цены определенного типа часов поставки электроэнергии в хабе ценовой зоны, рассчитываемый биржей в соответствии с утвержденной ею методикой.
    Ценой исполнения контракта считается среднеарифметическая величина всех значений индекса, опубликованных биржей для всех дней периода исполнения контракта.
    В ходе торгов в марте в обращении находились следующие фьючерсные контракты:

  • месячные контракты с периодом исполнения в марте, апреле, мае, июне, июле и августе 2012 г.;
  • квартальные контракты с исполнением в I и II кв. 2012 г.;
  • годовые контракты с исполнением в 2012 г.
    Контракты на индекс средней цены электроэнергии с исполнением в марте 2012 г.:
  • в Первой ценовой зоне
  • ECBM-3.12 — в хабе «Центр» в базовые часы поставки;
  • ECPM-3.12 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
  • EUBM-3.12 — в хабе «Урал» в базовые часы поставки;
  • EUPM-3.12 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки;
  • во Второй ценовой зоне
  • SEBM-3.12 — в хабе «Восточная Сибирь» в базовые часы поставки;
  • SWBM-3.12 — в хабе «Западная Сибирь» в базовые часы поставки.
    Контракты на индекс средней цены электроэнергии с исполнением в I кв. 2012 г.:
  • в Первой ценовой зоне
  • ECBQ-3.12 — в хабе «Центр» в базовые часы поставки;
  • ECPQ-3.12 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
  • EUBQ-3.12 — в хабе «Урал» в базовые часы поставки;
  • EUPQ-3.12 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки.
    Все контракты были расчетными, т.е. не требовали поставки базового актива и исполнялись путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи (рис. 3).
    Цены исполнения контрактов
    2 апреля 2012 г. состоялось исполнение фьючерсных контрактов на индекс средней цены электроэнергии. Впервые прошло исполнение квартальных контрактов.
    Цены исполнения контрактов c периодом исполнения «I кв. 2012 г.» находились на следующих уровнях (в руб.):
  • ECBQ-3.12 — 895,52;
  • ECPQ-3.12 — 1023,10;
  • EUBQ-3.12 — 849,39;
  • EUPQ-3.12 — 959,60.
    Цены исполнения контрактов c периодом исполнения «март 2012 г.» находились на следующих уровнях (в руб.):
  • ECBM-3.12 — 908,17;
  • ECPM-3.12 — 1011,15;
  • EUBM-3.12 — 867,39;
  • EUPM-3.12 — 957,23;
  • SEBM-3.12 — 680,47;
  • SWBM-3.12 — 683,16.
    Сделки участников торгов
    С 1 по 30 марта 2012 г. было заключено 1 872 сделки на 174 555 контрактов (рис. 4—7).
    Объем всех сделок:
  • в натуральном выражении — 12 812 913 МВт•ч;
  • в стоимостном выражении — 10 458 336 555 руб.
    На рис. 8 показано количественное распределение заключенных сделок по всем типам контрактов, находившихся в обращении в период с 1 по 30 марта 2012 г.
    Ликвидность инструментов
    На рис. 9,10 приведено долевое распределение сделок по типам инструментов.
    Лидером рынка по количеству заключенных сделок в марте стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» во все часы (39% всех сделок), на втором месте — фьючерсный контракт на индекс средней цены в хабе «Урал» во все часы (24%).
    В общем объеме торгов доминировали сделки по месячным контрактам на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» во все часы (45%).
    Открытые позиции участников торгов
    На рис. 11, 12 показана динамика открытых позиций по наиболее ликвидным инструментам.
    Объем исполненных позиций
    Объем исполненных позиций в марте составил:
  • ECBM-3.12 — 1 706 контрактов на 115,376 млн руб.(126 926 МВт•ч);
  • ECPM-3.12 — 444 контракта на 12,242 млн руб. (12 121 МВт•ч);
  • EUBM-3.12 — 622 контракта на 40,122 млн руб. (46 277 МВт•ч);
  • EUРM-3.12 — 522 контракта на 13,624 млн руб. (14 250 МВт•ч);
  • ECBQ-3.12 — 184 контракта на 35,966 млн руб. (40 186 МВт•ч);
  • EUBQ-3.12 — 350 контрактов на 64,898 млн руб. (76 440 МВт•ч).
    В рейтинге по объему торгов в марте лидирующие позиции сохранили ОАО ИФ «ОЛМА» и ООО «Компания БКС». В первую тройку попало ООО «ИНТЕР РАО Инвест».
    Движение расчетных цен фьючерсных контрактовпо хабам
    На рис. 14—19 приведены графики движения расчетных цен фьючерсных контрактов и значений индексов, соответствующих определенному типу контракта и усредненных по дням за соответствующий период, в хабах «Центр», «Урал», «Восточная Сибирь» и «Западная Сибирь». Например, для ECBM-3.12 значения индекса в хабе «Центр» — базовом активе данного контракта — усреднялось по базовым часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (март).
    Наибольшая волатильность расчетных цен отмечалась до периода исполнения контракта, когда значения индекса были неизвестны. В ходе исполнения контракта ориентиром участникам служило ежедневное усреднение дневных значений индексов. В этот период цена контракта выравнивалась, волатильность уменьшалась, спрэд между ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
    По итогам торгов в секции срочного рынка в марте 2012 г. объем торгов составил 10,5 млрд руб. (175 тыс. контрактов). Впервые состоялось исполнение квартальных контрактов на энергетические индексы. Объем торгов квартальными контрактами с исполнением в I кв. 2012 г. за период обращения составил 1,8 млрд руб. (8 699 контрактов). Объем исполнения по квартальным контрактам — 534 контракта на 101 млн руб., или 117 тыс. МВт•ч. Общий объем исполненных позиций в марте достиг максимального значения с начала запуска торгов и составил 282 млн руб., или 316 тыс. МВт•ч. Лидером по объему торгов на срочном рынке биржи стал инструмент на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» во все часы поставки с оборотом 4,7 млрд руб. Количество клиентов участников торгов увеличилось с 273 до276.