Итоги торгов срочными контрактами на Московской энергетической бирже в феврале 2012 г.

Рубрика:

Рынок

 

Автор

Трофименко Сергей, Генеральный директор ОАО «Мосэнергобиржа»

 

    Торги срочными контрактами проводят на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
    Анализ торгов
    Участники (рис. 1, 2)
    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    Контракты
    Базовым активом контрактов является индекс средней цены определенного типа часов поставки электроэнергии в хабе ценовой зоны, рассчитываемый биржей в соответствии с утвержденной ею методикой.
    Ценой исполнения контракта считается среднеарифметическая величина всех значений индекса, опубликованных биржей для всех дней периода исполнения контракта.
    В ходе февральских торгов в обращении находились следующие фьючерсные контракты:
  • месячные контракты с периодом исполнения в феврале, марте, апреле, мае, июне и июле 2012 г.;
  • квартальные контракты с исполнением в I и II кв. 2012 г.;
  • годовые контракты с исполнением в 2012 г.
  •          Контракты на индекссредней цены электроэнергиис исполнением в феврале 2012 г.:
        в Первой ценовой зоне
    • ECBM-2.12 — в хабе «Центр» в базовые часы поставки;
    • ECPM-2.12 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
    • EUBM-2.12 — в хабе «Урал» в базовые часы поставки;
    • EUPM-2.12 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки.
        во Второй ценовой зоне
    • SEBM-2.12 — в хабе «Восточная Сибирь» в базовые часы поставки;
    • SWBM-2.12 — в хабе «Западная Сибирь» в базовые часы поставки.
        Все контракты были расчетными, т.е. не требовали поставки базового актива и исполнялись путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи (рис. 3).
        Цены исполнения контрактов
        Цены фьючерсных контрактов с исполнением в феврале находились на следующих уровнях (в руб.):
    • ECBM-2.12 — 914,36;
    • ECPM-2.12 — 1038,25;
    • EUBM-2.12 — 872,24;
    • EUPM-2.12 — 977,68;
    • SEBM-2.12 — 638,10;
    • SWBM-2.12 — 645,54.
        Контракты были исполнены 1 марта 2012 г.
        Сделки участников торгов
        С 1 по 29 февраля 2012 г. было заключено 2 062 сделки на 45 883 контракта, из них 1 312 сделки на 3 039 контрактов с периодом исполнения в феврале (рис. 4—7).
        Объем всех сделок:
    • в натуральном выражении — 3 168 284 МВт•ч;
    • в стоимостном выражении — 2 939 947 431 руб.
        Объем сделок с периодом исполнения в феврале:
    • в натуральном выражении — 161 680 МВт•ч;
    • в стоимостном выражении — 152 035 009 руб.
        На рис. 8 показано количественное распределение заключенных сделок по всем типам контрактов, находившихся в обращении в период с 1 по 29 февраля 2012 г.
        Ликвидность инструментов
        На рис. 9, 10 приведено долевое распределение сделок по типам инструментов.
        Лидером рынка по количеству заключенных сделок в феврале стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» во все часы поставки (38% всех сделок), на втором месте — фьючерсный контракт на индекс средней цены в хабе «Урал» во все часы поставки (30%).
        В общем объеме торгов доминировали сделки по месячным контрактам на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» во все часы (71%).
        Открытые позиции участников торгов
        На рис. 11, 12 показана динамика открытых позиций по наиболее ликвидным инструментам.
        Объем исполненных позиций
        Объем исполненных позиций в феврале составил:
    • ECBM-2.12 — 646 контрактов на 41,095 млн руб. ( 44 962 МВт•ч);
    • ECPM-2.12 — 492 контракта на 10,438 млн руб. (5 720 МВт•ч);
    • EUBM-2.12 — 336 контрактов на е20,224 млн руб. (34 382 МВт•ч);
    • EUРM-2.12 — 118 контрактов на 2,305 млн руб. (2 454 МВт•ч).
        В рейтинге по объему торгов в феврале лидирующие позиции сохранили ОАО «ИФ «ОЛМА» и ООО «Компания БКС». В первую тройку попало ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ».
        Движение расчетных цен фьючерсных контрактов по хабам
        На рис. 14—17 приведены графики движения расчетных цен фьючерсных контрактов и значений индексов, соответствующих определенному типу контракта и усредненных по дням за соответствующий период, в хабах «Центр», «Урал», «Восточная Сибирь» и «Западная Сибирь». Например, для ECBM-2.12 значения индекса в хабе «Центр» — базовом активе данного контракта — усреднялось по базовым часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (февраль).
        Наибольшая волатильность расчетных цен отмечалась до периода исполнения контракта, когда индексы были неизвестны. В ходе исполнения ориентиром участникам служило ежедневное усреднение дневных индексов. В этот период цена контракта выравнивалась, волатильность уменьшалась, спрэд между ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
        По итогам торгов в секции срочного рынка в феврале 2012 г. объем торгов составил 2,9 млрд руб. (45,9 тыс. контрактов), объем исполненных позиций — 1 478 контрактов на 80 млн руб. (88 тыс. МВт•ч). Лидером по объему торгов на срочном рынке биржи стал инструмент на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» во все часы, оборот по которому составил 2,1 млрд руб. (30,1 тыс. контрактов). Количество клиентов участников торгов увеличилось с 271 до 273.