Итоги торгов срочными контрактами на Московской энергетической бирже в октябре 2011 г.

Рубрика:

Рынок

 

Автор

Трофименко Сергей, Генеральный директор ОАО «Мосэнергобиржа»

 

    Торги срочными контрактами проводят на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
    Анализ торгов
    Участники

    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    По итогам месяца состав участников торгов не изменился. Заявки подавали 239 клиентов участников (рис. 1, 2).
    Контракты
    Базовым активом контрактов является индекс средней цены определенного типа часов поставки электроэнергии в хабе ценовой зоны, рассчитываемый Мосэнергобиржей в соответствии с утвержденной ею методикой.
    Ценой исполнения контракта считается среднеарифметическая величина всех значений индекса, опубликованных Мосэнергобиржей для всех дней периода исполнения контракта.
    Период обращения контракта — три месяца, включая месяц исполнения.
    Период исполнения — календарный месяц.
    В ходе октябрьских торгов в обращении находились фьючерсные контракты с периодом исполнения в октябре, ноябре, декабре 2011 г. и январе 2012 г.
    Контракты на индекс средней цены электроэнергии:
    в Первой ценовой зоне
    ECBM-10.11 — в хабе «Центр» в базовые часы поставки;
    ECPM-10.11 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
    EUBM-10.11 — в хабе «Урал» в базовые часы поставки;
    EUPM-10.11 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки.
    во Второй ценовой зоне
    SEBM-10.11 — в хабе «Восточная Сибирь» в базовые часы поставки;
    SWBM-10.11 — в хабе «Западная Сибирь» в базовые часы поставки.
    Все контракты были расчетными, т.е. не требовали поставки базового актива и исполнялись путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи (рис. 3).
    Цены исполнения контрактов
    Цены фьючерсных контрактов с исполнением в октябре находились на следующих уровнях (в руб.):
    • ECBM-10.11 — 925,52;
    • ECPM-10.11 — 1073,52;
    • EUBM-10.11 — 905,47;
    • EUPM-10.11 — 1002,44;
    • SEBM-10.11 — 510,55;
    • SWBM-10.11 — 595,92.
    Контракты были исполнены 1 ноября 2011 г.
    Сделки участников торгов
    С 1 по 31 октября 2011 г. было заключено 3 146 сделок на 53 566 контрактов, из них 2 074 сделки на 8 501 контракт с периодом исполнения в октябре (рис. 4—7).
    Объем всех сделок:
    в натуральном выражении — 3 283 579 МВт•ч;
    в стоимостном выражении — 2 631 276 466 руб.
    Объем сделок с периодом исполнения в октябре:
    в натуральном выражении — 281 250 МВт•ч;
    в стоимостном выражении — 257 860 532 руб.
    На рис. 8 показано количественное распределение заключенных сделок по всем типам контрактов, находившихся в обращении в период с 1 по 31 октября 2011 г.
    Ликвидность инструментов
    На рис. 9—10 приведено долевое распределение сделок по типам инструментов в общем объеме сделок.
    Наиболее ликвидным инструментом в октябре стал фьючерсный контракт на
    индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» в пиковые часы поставки (54% всех сделок), на втором месте — фьючерсный контракт на индекс средней цены в хабе «Центр» также в пиковые часы поставки (32%). Преимущественный выбор контрактов с пиковыми часами обусловлен их большей волатильностью и меньшей стоимостью.
    В общем объеме торгов доминировали сделки по контрактам на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» во все часы (41%).
    Открытые позиции участников торгов
    На рис. 11 показана динамика открытых позиций по наиболее ликвидным инструментам ECPM и EUPM.
    В таблице представлен рейтинг участников торгов, сформированный с учетом объема сделок.
    Движение расчетных цен фьючерсных контрактов по хабам
    На рис. 12—17 приведены графики движения расчетных цен фьючерсных контрактов и значений индексов, соответствующих определенному типу контракта и усредненных по дням за соответствующий период, в хабах «Центр», «Урал», «Западная Сибирь» и «Восточная Сибирь». Например, для ECBM-10.11 значение индекса в хабе «Центр» — базового актива данного контракта усреднялось по базовым часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (октябрь).
    Наибольшая волатильность расчетных цен отмечалась до периода исполнения контракта, когда значения индекса были неизвестны. В ходе исполнения ориентиром участникам служило ежедневное усреднение дневных значений индексов. В этот период цена контракта выравнивалась, волатильность уменьшалась, спрэд между ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
    По итогам торгов в секции срочного рынка в октябре 2011 г. объем торгов составил 2,631 млрд руб. (53,5 тыс. контрактов), в том числе 588 млн руб. в вечернюю сессию. Объем исполненных позиций составил 37,45 млн руб. (966 контрактов). Количество клиентов участников торгов увеличилось с 225 до 239.