Итоги торгов срочными контрактами на Московской энергетической бирже в августе 2011 г.

Рубрика:

Рынок

 

Автор

Трофименко Сергей, Генеральный директор ОАО «Мосэнергобиржа»

 

    Торги срочными контрактами проводят на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
    Анализ торгов
    Участники
    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    К началу первой торговой сессии в августе на Мосэнергобирже было зарегистрировано 15 компаний. По итогам месяца состав участников торгов не изменился. Заявки подавали 216 клиентов участников (рис. 1, 2).
    Контракты
    Базовым активом контрактов является индекс средней цены определенного типа часов поставки электроэнергии в хабе ценовой зоны, рассчитываемый Мосэнергобиржей в соответствии с утвержденной ею методикой.
    Ценой исполнения контракта считается среднеарифметическая величина всех значений индекса, опубликованных Мосэнергобиржей, для всех дней периода исполнения контракта.
    Период обращения контракта — три месяца, включая месяц исполнения.
    Период исполнения — один календарный месяц.
    В ходе августовских торгов в обращении находились фьючерсные контракты с периодом исполнения в августе, сентябре и октябре 2011 г.
    Контракты на индекс средней цены электроэнергии
    в Первой ценовой зоне:
    ECBM-8.11 — в хабе «Центр» в базовые часы поставки,
    ECPM-8.11 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки,
    EUBM-8.11 — в хабе «Урал» в базовые часы поставки,
    EUPM-8.11 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки;
    во Второй ценовой зоне:
    SEBM-8.11 — в хабе «Восточная Сибирь» в базовые часы поставки,
    SWBM-8.11 — в хабе «Западная Сибирь» в базовые часы поставки.
    Все контракты были расчетными, т.е. не требовали поставки базового актива и исполнялись путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи (рис. 3).
    Цены исполнения контрактов
    Цены фьючерсных контрактов с исполнением в августе находились на следующих уровнях (в руб.):
    ECBM-8.11 — 941,67;
    ECPM-8.11 — 1070,82;
    EUBM-8.11 — 946,42;
    EUPM-8.11 — 1045,31;
    SEBM-8.11 — 460,50;
    SWBM-8.11 — 591,28.
    Контракты были исполнены 1 сентября 2011 г.
    Сделки участников торгов
    С 1 по 31 августа 2011 г. было заключено 2 603 сделки на 24 366 контрактов, из них 1 680 сделок на 9 506 контрактов с периодом исполнения в августе (рис. 4—7).
    Объем всех сделок составил:
    в натуральном выражении — 1 302 925 МВт•ч;
    в стоимостном выражении — 1 150 224 443 руб.
    Объем сделок с периодом исполнения в августе:
    в натуральном выражении — 432 281 МВт•ч;
    в стоимостном выражении — 421 508 966 руб.
    На рис. 8 показано количественное распределение заключенных сделок по всем типам контрактов, находившихся в обращении в период с 1 по 31 августа 2011 г.
    Ликвидность инструментов
    На рис. 9, 10 приведено долевое распределение сделок по типам инструментов в общем объеме сделок.
    Наиболее ликвидным инструментом в августе стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» в пиковые часы поставки (48% всех сделок), на втором месте — фьючерсный контракт на индекс средней цены в хабе «Урал» также в пиковые часы поставки (45%). Преимущественный выбор контрактов с пиковыми часами обусловлен их большей волатильностью и меньшей стоимостью.
    В общем объеме торгов доминировали сделки по контрактам на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» во все часы (51%).
    Открытые позиции участников торгов
    На рис. 11 показана динамика открытых позиций по наиболее ликвидным инструментам — ECPM и EUPM.
    В таблице представлен рейтинг участников торгов, сформированный с учетом объема сделок в рублях.
    Движение расчетных цен фьючерсных контрактов по хабам
    На рис. 12—17 приведены графики движения расчетных цен фьючерсных контрактов и значений индексов, соответствующих определенному типу контракта и усредненных по дням за соответствующий период, в хабах «Центр», «Урал», «Западная Сибирь» и «Восточная Сибирь». Например, для ECBM-8.11 значение индекса в хабе «Центр» — базового актива данного контракта — усреднялось по базовым часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (август).
    Наибольшая волатильность расчетных цен отмечалась до периода исполнения контракта, когда значения индекса были неизвестны. В ходе исполнения ориентиром участникам служило ежедневное усреднение дневных значений индексов. В этот период цена контракта выравнивалась, волатильность уменьшалась, спрэд между ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
    В августе 2011 г. количество клиентов участников торгов увеличилось с 208 до 216. Объем торгов инструментом на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» во все часы суток достиг 584,5 млн руб. — рекордное значение текущего года. Общий объем торгов по итогам месяца достиг максимального значения за 2011 г. и составил 1,150 млрд руб., что на 13% больше, чем в прошлом месяце.