Итоги торгов срочными контрактами на Московской энергетической биржев июле 2011 г.

 

Автор

Трофименко Сергей, Генеральный директор ОАО «Мосэнергобиржа»

 

    Торги срочными контрактами проводят на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
    Анализ торгов
    Участники
    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    По итогам месяца состав участников торгов увеличился до 15 компаний. Заявки подавали 208 клиентов участников (рис. 1, 2).
    Контракты
    Базовым активом контрактов является индекс средней цены определенного типа часов поставки электроэнергии в хабе ценовой зоны, рассчитываемый Мосэнергобиржей в соответствии с утвержденной ею методикой.
    Ценой исполнения контракта считается среднеарифметическая величина всех значений индекса, опубликованных Мосэнергобиржей для всех дней периода исполнения контракта.
    Период обращения контракта — 3 месяца, включая месяц исполнения.
    Период исполнения — 1 календарный месяц.
    В ходе июльских торгов в обращении находились фьючерсные контракты с периодом исполнения в июле, августе и сентябре 2011 г.
    Контракты на индекс средней цены электроэнергии в Первой ценовой зоне:

  • ECBM-7.11 — в хабе «Центр» в базовые часы поставки;
  • ECPM-7.11 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
  • EUBM-7.11 — в хабе «Урал» в базовые часы поставки;
  • EUPM-7.11 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки.
    во Второй ценовой зоне:
  • SEBM-7.11 — в хабе «Восточная Сибирь» в базовые часы поставки;
  • SWBM-7.11 — в хабе «Западная Сибирь» в базовые часы поставки.
    Все контракты были расчетными, т.е. не требовали поставки базового актива и исполнялись путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи (рис. 3).
    Цены исполнения контрактов
    Цены фьючерсных контрактов с исполнением в июле находились на следующих уровнях (в руб.):
  • ECBM-7.11 — 1030,66;
  • ECPM-7.11 — 1167,30;
  • EUBM-7.11 — 938,25;
  • EUPM-7.11 — 1036,80;
  • SEBM-7.11 — 488,39;
  • SWBM-7.11 — 571,69.
    Контракты были исполнены 1 августа 2011 г.
    Сделки участников торгов
    С 1 по 31 июля 2011 г. было заключено 2 337 сделок на 21 779 контрактов, из них 1 517 сделок на 7 355 контрактов с периодом исполнения в июле (рис. 4—7).
    Объем всех сделок составил:
  • в натуральном выражении — 1 141 248 МВт•ч;
  • в стоимостном выражении — 1 017 029 566 руб.
    Объем сделок с периодом исполнения в июле:
  • в натуральном выражении — 283 264 МВт•ч;
  • в стоимостном выражении — 259 608 076 руб.
    Ликвидность инструментов
    На рис. 9, 10 приведено долевое распределение сделок по типам инструментов в общем объеме сделок.
    Наиболее ликвидным инструментом в июле стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» в пиковые часы поставки (48% всех сделок), на втором месте — фьючерсный контракт на индекс средней цены в хабе «Центр» также в пиковые часы поставки (39%). Преимущественный выбор контрактов с пиковыми часами обусловлен их большей волатильностью и меньшей стои­мостью.
    В общем объеме торгов доминировали сделки по контрактам на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» во все часы (30%).
    Открытые позиции участников торгов
    На рис. 11 показана динамика открытых позиций по наиболее ликвидным инструментам ECPM и EUPM.
    В таблице представлен рейтинг участников торгов, сформированный с учетом объема сделок в рублях.
    Движение расчетных цен фьючерсных контрактов по хабам
    На рис. 12—15 приведены графики движения расчетных цен фьючерсных контрактов и значений индексов, соответствующих определенному типу контракта и усредненных по дням за соответствующий период, в хабах «Центр» и «Урал». Например, для ECBM-7.11 значение индекса в хабе «Центр» — базового актива данного контракта — усреднялось по базовым часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (июль).
    Наибольшая волатильность расчетных цен отмечалась до периода исполнения контракта, когда значения индекса были неизвестны. В ходе исполнения ориентиром участникам служило ежедневное усреднение дневных значений индексов. В этот период цена контракта выравнивалась, волатильность уменьшалась, спрэд между ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
    В июле 2011 г. ЗАО «ЭПК» получило доступ к торгам в секции срочного рынка. Число клиентов участников торгов увеличилось со 194 до 208.
    Объем торгов самым ликвидным инструментом на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» в пиковые часы суток достиг нового максимального значения в 185,8 млн руб. (в предыдущем месяце — 180,5 млн руб.). Рекордным стало количество сделок с инструментом на индекс средней цены электроэнергии в базовые часы суток — 214 шт. Объем исполненных позиций в июле также достиг максимального уровня с начала запуска торгов и составил 149,5 млн руб. Всего по итогам месяца объем торгов составил 1,017 млрд руб.