Итоги торгов срочными контрактами на Московской энергетической бирже в мае 2011 г.

Рубрика:

Рынок

 

Автор

Трофименко Сергей, Генеральный директор ОАО «Мосэнергобиржа»

 

    Торги срочными контрактами проводят на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
    Анализ торгов
    Участники
    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    К началу первой торговой сессии в мае на Мосэнергобирже было зарегистрировано 13 компаний. По итогам месяца состав участников торгов не изменился. Заявки подали 186 клиентов участников (рис. 1, 2).
    Контракты
    Базовым активом контрактов является индекс средней цены определенного типа часов поставки электроэнергии в хабе ценовой зоны, рассчитываемый Мосэнергобиржей в соответствии с утвержденной ей методикой.
    Ценой исполнения контракта считается среднеарифметическая величина всех значений индекса, опубликованных Мосэнергобиржей для всех дней периода исполнения контракта.
    Период обращения контракта — три месяца, включая месяц исполнения.
    Период исполнения — один календарный месяц.
    В ходе майских торгов в обращении находились фьючерсные контракты с периодом исполнения в мае, июне и июле 2011 г.
    Контракты на индекс средней цены электроэнергии
    В Первой ценовой зоне:
    ECBM-5.11 — в хабе «Центр» в базовые часы поставки;
    ECPM-5.11 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
    EUBM-5.11 — в хабе «Урал» в базовые часы поставки;
    EUPM-5.11 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки.
    Во Второй ценовой зоне:
    SEBM-5.11 — в хабе «Восточная Сибирь» в базовые часы поставки;
    SWBM-5.11 — в хабе «Западная Сибирь» в базовые часы поставки.
    Все контракты были расчетны­ми, т.е. не требовали поставки ­базового актива и исполнялись путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи (рис. 3).
    Цены исполнения контрактов
    Цены фьючерсных контрактов с исполнением в мае находились на следующих уровнях, руб.:
    ECBM-5.11 — 969,83;
    ECPM-5.11 — 1081,49;
    EUBM-5.11 — 935,85;
    EUРM-5.11 — 1019,49;
    SEBM-5.11 — 499,16;
    SWBM-5.11 — 560,72.
    Контракты были исполнены 1 ию­ня 2011 г.
    Сделки участников торгов
    С 3 по 31 мая 2011 г. было заключено 2055 сделок на 9804 контракта, из них 1065 сделок на 4208 контрактов с периодом исполнения в мае (рис. 4—7).
    Объем всех сделок:
    в натуральном выражении — 286­004 МВт.ч;
    в стоимостном выражении — 290­939 448 руб.
    Объем сделок с периодом исполнения в мае:
    в натуральном выражении — 113 086 МВт.ч;
    в стоимостном выражении — 115 144 681 руб.
    На рис. 8 показано количественное распределение заключенных сделок по всем типам контрактов, на­ходившихся в обращении в период с 3 по 31 мая 2011 г.
    Ликвидность контрактов
    На рис. 9—10 приведено долевое распределение сделок по всем типам контрактов в общем объеме сделок.
    Наиболее ликвидным в мае стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» в пиковые часы поставки (57% всех сделок), на втором месте — фьючерсный контракт на индекс средней цены в хабе «Центр» также в пиковые часы поставки (40%). Преимущественный выбор контрактов с пиковыми часами обусловлен их большей волатильностью и меньшей стоимостью.
    В общем объеме торгов доминировали сделки по фьючерсному контракту на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Урал» в пиковые часы поставки (58%).
    Открытые позиции участников торгов
    На рис. 11 показана динамика открытых позиций по наиболее ликвидным контрактам ECPM-5.11 и EUPM-5.11. В таблице представлен рейтинг участников торгов, сформированный с учетом объема сделок.
    Движение расчетных цен фьючерсных контрактов по хабам
    На рис. 12—15 приведены графики движения расчетных цен фьючерсных контрактов и значений индексов, соответствующих определенному типу контракта и усредненных по дням за соответствующий период, в хабах «Центр» и «Урал». Например, для ECBM-5.11 значение индекса в хабе «Центр», базового актива данного контракта, усреднялось по базовым часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (май).
    Наибольшая волатильность расчетных цен отмечалась до периода исполнения контракта, когда значения индекса были неизвестны.
    В ходе исполнения ориентиром участникам служило ежедневное­усреднение дневных значений индексов. В этот период цена конт­ракта выравнивалась, волатильность уменьшалась, спрэд между ­ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
    В мае 2011 г. отмечен рост количества клиентов — со 178 до 186.
    Зафиксирована высокая активность участников торгов по срочному контракту с пиковым графиком поставки в хабе «Урал». По итогам месяца по данному контракту были достигнуты рекордные показатели с момента запуска торгов — заключено 1172 сделки на 167 млн руб.