Итоги торгов срочными контрактами на Московской энергетической бирже в январе 2011 года

Рубрика:

Рынок

 

Автор

Трофименко Сергей, Генеральный директор ОАО «Мосэнергобиржа»

 

    Торги срочными контрактами проводятся на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
    Анализ торгов
    Участники торгов:
    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    К началу первой торговой сессии в январе на Мосэнергобирже (далее — Биржа) было зарегистрировано 12 компаний. По итогам месяца состав участников торгов не изменился.
    Заявки подавали 134 клиента участников (рис. 1).
    Контракты
    Базовым активом контракта является индекс средней цены электроэнергии в конкретной ценовой зоне/хабе ценовой зоны в определенного типа часы поставки электрической энергии, рассчитываемый Биржей в соответствии с утвержденной ею Методикой расчета индексов средней цены электроэнергии.
    Ценой исполнения контракта считается среднеарифметическое всех значений индекса — базового актива контракта, опубликованных Биржей для всех дней периода исполнения контракта.
    Период обращения контракта — три месяца, включая месяц исполнения контракта.
    Период исполнения — один календарный месяц.
    В ходе январских торгов в обращении находились фьючерсные контракты с периодом исполнения в январе, феврале и марте 2011 г.
    Первая ценовая зона
    Контракты на индекс средней цены электроэнергии:
    ECBM-1.11 — в хабе «Центр» в базовые часы поставки;
    ECPM-1.11 — в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
    EUBM-1.11 — в хабе «Урал» в базовые часы поставки;
    EUPM-1.11 — в хабе «Урал» в пиковые часы поставки.
    Вторая ценовая зона
    Контракты на индекс средней цены электроэнергии:
    SEBM-1.11 — в хабе «Восточная Сибирь» в базовые часы по-ставки;
    SWBM-1.11 — в хабе «Западная Сибирь» в базовые часы по-ставки.
    Все контракты являются расчетными, поставки базового актива не требуют, исполняются путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи.
    Цены исполнения
    Цены исполнения фьючерсных контрактов с периодом «январь»:
    ECBM-1.11 — 933,22;
    ECPM-1.11 — 1118,55;
    EUBM-1.11 — 911,40;
    EUРM-1.11 — 1068,12;
    SEBM-1.11 — 521,51;
    SWBM-1.11 — 565,80.
    Контракты были исполнены 1 февраля 2011 г.
    Сделки участников торгов
    С 11 по 31 января 2011 г. было заключено 2423 сделки на 15023 контракта, из них 1198 сделок на 4787 контрактов с периодом исполнения «январь».
    Объем заключенных сделок составил:
    в натуральном выражении — 648 471 МВтч;
    в стоимостном выражении — 451 087 777 руб.
    Объем заключенных сделок по контрактам с периодом исполнения «январь»:
    в натуральном выражении — 144 772 МВтч;
    в стоимостном выражении — 100 460 150 руб.
    На рисунке 3 показано количественное распределение заключенных сделок по всем типам контрактов, находившихся в обращении в период с 11 по 31 января 2011 г.
    На рисунке 4 приведено долевое распределение сделок по типам контрактов в общем объеме сделок. Наиболее ликвидным типом контракта в январе стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» в пиковые часы поставки (58% от всех сделок); на втором месте по уровню ликвидности — аналогичный фьючерсный контракт в хабе «Урал» (35%). Преимущественный выбор контрактов с пиковыми часами обусловлен их большей волатильностью и меньшей стоимостью.
    Открытые позиции участников торгов
    На рисунке 5 отражена динамика изменения открытых позиций по наиболее ликвидным контрактам ECPM-1.11 и EUPM-1.11.
    Падение активности участников к концу месяца поставки объясняется большей предсказуемостью цены исполнения контракта.
    В таблице представлен рейтинг участников торгов, сформированный с учетом объема сделок в рублях.
    Анализ движения расчетных цен фьючерсных контрактов по хабам
    На рисунках 6—11 показаны графики движения расчетных цен фьючерсных контрактов и значений индексов, соответствующих определенному типу контракта, в хабах «Центр», «Урал», «Западная Сибирь» и «Восточная Сибирь», усредненных по дням за соответствующий период. Например, для ECBM-1.11 значение индекса в хабе «Центр», являющегося базовым активом данного контракта, усреднялось по базовым часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (январь).
    Наибольшая волатильность расчетных цен отмечается до периода исполнения контракта, когда значения индекса не были известны. В ходе исполнения ориентиром участникам служило ежедневное усреднение дневных значений индексов. В этот период цена контракта выравнивалась, волатильность падала, спрэд между ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
    Торги в январе 2011 г. проходили с 11-го по 31-е число. По итогам торгов фьючерсными контрактами на индексы цен электроэнергии в январе 2011 г. отмечен рост количества клиентов участников торгов со 128 до 134.
    Количество контрактов, вышедших на исполнение в январе, — 3554 шт. (107 757 109 руб.) — стало рекордным с начала запуска торгов.