Отчет о торгах срочными контрактами на Московской энергетической бирже в ноябре 2010 года

Рубрика:

Рынок

 

Автор

Трофименко Сергей, Генеральный директор ОАО «Мосэнергобиржа»

 

    Торги срочными контрактами проводят на регулярной основе ОАО «Московская энергетическая биржа» и ЗАО «Клиринговый центр РТС».
    Анализ торгов

    Участники

    а) субъекты ОРЭМ;
    б) профессиональные игроки финансового рынка (брокеры, инвестиционные компании, физические лица).
    К началу первой ноябрьской сессии на Московской энергетической бирже было зарегистрировано 12 компаний.
    По итогам месяца состав участников торгов не изменился.
    Заявки подавали 116 клиентов участников (рис. 1).
    Контракты
    Базовым активом контрактов является индекс средней цены определенного типа часов поставки электро­энергии в хабе ценовой зоны, рассчитываемый Мосэнергобиржей в соответствии с разработанной ею методикой.
    Среднеарифметические значения индекса опубликованы биржей для всех дней периода исполнения контрактов.
    Глубина контракта (период обращения) — 2,5 месяца.
    Период исполнения — 1 календарный месяц. В ходе ноябрьских торгов в обращении находились контракты с исполнением в ноябре, декабре 2010 г. и январе 2011 г.
    В Первой ценовой зоне:
  • ECBM — фьючерсный контракт на индекс электроэнергии в хабе «Центр» во все часы поставки;
  • ECPM — фьючерсный контракт на индекс электроэнергии в хабе «Центр» в пиковые часы поставки;
  • EUBM — фьючерсный контракт на индекс электроэнергии в хабе «Урал» в базовые часы поставки;
  • EUPM — фьючерсный контракт на индекс электроэнергии в хабе «Урал» в пиковые часы поставки.
    Во Второй ценовой зоне:
  • SEBM — фьючерсный контракт на индекс электроэнергии в хабе «Восточная Сибирь» во все часы поставки;
  • SWBM — фьючерсный контракт на индекс электроэнергии в хабе «Западная Сибирь» во все часы поставки;
    Все контракты были расчетными, то есть не требовали поставки базового актива и исполнялись путем финансовых расчетов — перечислением вариационной маржи.
    Цены исполнения контрактов
    Фьючерсные контракты с поставкой в ноябре были исполнены 1 декабря 2010 г. Цены исполнения (индексы средней цены электроэнергии в хабах) сложились на следующих уровнях (руб.):
  • ECBM-11.10 — 818,80;
  • ECPM-11.10 — 966,76;
  • EUBM-11.10 — 760,71;
  • EUРM-11.10 — 864,66.
    Период обращения фьючерсных контрактов на ноябрь составил 54 торговых дня.
    Сделки участников торгов
    С 1 по 30 ноября 2010 г. было заключено 2670 сделок на 14 534 контракта, из них 1709 сделок на 8307 контрактов с поставкой в ноябре.
    Объем всех заключенных сделок:
  • в натуральном выражении — 371 915 МВт•ч;
  • в стоимостном выражении — 331 935 314 руб.
    Объем сделок по контрактам с поставкой в ноябре:
  • в натуральном выражении — 170 818 МВт•ч;
  • в стоимостном выражении — 151 447 097 руб.
    На рисунке 3 показано количественное распределение заключенных сделок по всем типам контрактов, находившимся в обращении в период с 1 по 30 ноября 2010 г.
    Ликвидность контрактов
    На рисунке 4 приведено долевое распределение сделок по типам контрактов в общем объеме сделок. Наиболее ликвидным типом контракта в ноябре стал фьючерсный контракт на индекс средней цены электроэнергии в хабе «Центр» в пиковые часы поставки (72% от всех сделок); на втором месте по уровню ликвидности — фьючерсный контракт на индекс средней цены в хабе «Урал» также в пиковые часы поставки (20%). Преимущественный выбор контрактов с пиковыми часами обусловлен их большей волатильностью и меньшей стоимостью.
    Открытые позиции участников торгов
    На рисунках 5 и 6 показана динамика изменения открытых позиций по контрактам ECBM-11.10, ECPM-11.10, EUBM-11.10, EUPM-11.10.
    В таблице представлен рейтинг участников торгов, сформированный с учетом объема сделок.
    Анализ движения расчетных цен фьючерсных контрактов по хабам
    На рисунках 7—10 приводятся графики движения расчетных цен фьючерсных контрактов и индексов цен, соответствующих определенному типу контракта, в хабах «Центр» и «Урал», усредненных по дням. Например, для ECBM-11.10 значение индекса в хабе «Центр», являющегося базовым активом данного контракта, усреднялось по базовым часам всех дней месяца соответствующего периода исполнения (ноябрь).
    Наибольшая волатильность расчетных цен отмечалась до периода исполнения контракта, когда значения индекса были неизвестны. В ходе исполнения ориентиром участникам служило ежедневное усреднение дневных значений индексов. В это время цена контракта выравнивалась, волатильность уменьшалась, спрэд между ценой контракта и средним значением индекса хаба постепенно сужался, цены становились прогнозируемыми.
    По итогам торгов в ноябре 2010 г. зафиксирован рост количества клиентов участников — с 97 до 116, в том числе энергетических компаний.
    Увеличился объем контрактов с базовым графиком поставки: в хабе «Центр» — в 4,3 раза, в хабе «Урал» — в 1,9 раза. Общий объем торгов оказался больше на 12% по сравнению с предыдущим месяцем, составив 331 935 314 руб.
    В конце ноября в обращение были введены контракты и зарегистрированы первые сделки во Второй ценовой зоне.