Автор: Бирг Семен



Реформа электроэнергетики - позитив для рынка акций энергокомпаний
Бирг Семен, Портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал"
    Прошедший год был очень важным с точки зрения реализации планов по реформированию энергохолдинга: успешно проведены размещения и продажа акций генерирующих структур, стали более понятны детали и этапы выделения новых компаний отрасли - МРСК, ФСК, ОГК, ТГК. РАО «ЕЭС России» окончательно определилось со сроками реорганизации.
Риски инвестиций в акции энергокомпаний - от госрегулирования к либерализации и IPO
Бирг Семен, Портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал"
    Превалирующая доля энергокомпаний, представленных на рынке сегодня, - низколиквидные, небольшие по капитализации активы, которые кроме специфических рисков реформируемой электроэнергетики обладают всем соответствующим спектром рисков, присущим акциям второго эшелона. В результате - незначительный спрос со стороны инвесторов, невозможность реализации по рыночным ценам, низкая рыночная оценка их активов.
Энергосбытовые компании: мал золотник и пока не дорог
Бирг Семен, Портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал"
Электроэнергетика - в лидерах рынка
Бирг Семен, Портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал"
    Прошедший год можно смело назвать годом электроэнергетики: на фоне позитивной макроэкономической конъюнктуры и роста всего российского фондового рынка позитивные отраслевые новости способствовали существенному росту интереса инвесторов к акциям энергокомпаний. Можно сказать, что в 2006 г. произошла переоценка инвесторами перспектив энергокомпаний различных сегментов: тепловой генерации, гидрогенерации, распределительных сетей, магистральных сетей, ремонтных компаний, сбытовых компаний и т. д.
Ценные бумаги энергокомпаний: прогноз обнадеживающий
Бирг Семен, Портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал"
    Реформирование российской энергоотрасли оказывает значительное влияние на рынок акций компаний электроэнергетики - оно вносит дополнительную неопределенность, связанную с сопутствующими реорганизации рисками. Разделение региональных компаний электроэнергетики (АО-энерго), являющееся ключевым преобразованием в отрасли в рамках реформы, продвигается активными темпами. Результаты подобного разделения уже повлияли на инвестиционные портфели многих акционеров данных компаний.
Энергосбытовые компании: инвестиционные перспективы
Бирг Семен, Портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал"
    Основной вид деятельности сбытовых компаний - покупка электрической энергии (мощности) на оптовом и розничных рынках и её реализация (продажа) на этих рынках конечным потребителям. В дальнейшем сбытовые компании будут отделяться от сетевого хозяйства в связи с конкурентным характером сбытового бизнеса. Согласно формируемой целевой структуре рынка электроэнергии сбытовые компании могут интегрироваться в сбытовые холдинги, неподконтрольные государству.
Распределительные сетевые компании: существенная недооценка
Бирг Семен, Портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал"
    В настоящий момент на фондовом рынке достаточно активно торгуются акции 40 распределительных сетевых компаний, образованных в результате реорганизации 51 АО-знерго. Несмотря на то, что генерирующие активы, выделенные из этих АО-энерго в ходе реорганизации, потенциально представляют больший интерес для инвесторов (так как в них сосредоточена основная стоимость активов АО-энерго), акции распределительных компаний по-прежнему относительно активно торгуются на рынке, зачастую выступая в качестве спекулятивного инструмента
АО-энерго Дальнего Востока - клондайк для инвесторов
Бирг Семен, Портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал"
    В числе особенностей региона можно выделить малое число генерирующих компаний и высокую концентрацию производства электроэнергии, ограничивающую возможности конкуренции, слабые межсистемные связи, а также наличие существенных ограничений по передаче электроэнергии в единую энергосистему России - в основном из-за территориальной удаленности.
Формирование гидро-ОГК - перспективы для инвесторов
Бирг Семен, Портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал"
    В конце 2004 г. было решено создать единую гидро-ОГК, а 29 декабря 2004 г. в Красноярском крае состоялась государственная регистрация ОАО "Федеральная гидрогенерирующая компания" - крупнейшей генерирующей компании России. В настоящий момент гидро-ОГК является 100%-ной "дочкой" РАО "ЕЭС России". Формирование ее как единой компании планируется завершить до конца 2006 г.