Автор: Кальварская Мария



Энергетический комплекс: подход к сравнительной оценке акций
Запорожан Анатолий, Докт. экон. наук, профессор кафедры финансов и государственного регулирования экономики Северо-Западной академии госслужбы
Петрова Алла, Канд. физ.-мат. наук, начальник аналитического отдела <ЛИНКС Финанс>
Кальварская Мария, Аналитик отдела анализа рынка акций компании "КИТ Финанс Инвестиционный банк" (ОАО)
    В предыдущем номере мы опубликовали первую часть статьи, посвященной различным подходам к сравнительной оценке акций. Данный материал является заключительным.
Энергетический комплекс: подходы к сравнительной оценке акций
Запорожан Анатолий, Докт. экон. наук, профессор кафедры финансов и государственного регулирования экономики Северо-Западной академии госслужбы
Петрова Алла, Канд. физ.-мат. наук, начальник аналитического отдела <ЛИНКС Финанс>
Кальварская Мария, Аналитик отдела анализа рынка акций компании "КИТ Финанс Инвестиционный банк" (ОАО)
    С началом реформы энергетики не утихают споры аналитиков о справедливой оценке стоимости акций головной компании отрасли - холдинга РАО "ЕЭС", входящих в него региональных энергетических компаний, а также независимых генераций, которые в основном представлены ГЭС и ГРЭС. Меняются условия реформирования отрасли и хозяйствования генерирующих компаний, но с 2000 г., когда правительство впервые заявило о реформе энергетики, неизменным остается интерес инвесторов к оценке рыночной стоимости акций энергетических компаний. Разброс этих оценок очень велик. Например, оценка акций РАО "ЕЭС" с момента начала реформы менялась от 2 центов (НРБ, 2001 г.) до 39 центов (ОФГ, апрель 2004 г.). В этом диапазоне располагаются практически все оценки экономических и политических рисков, связанных с функционированием и реформированием энергетических компаний.